20210629-国盛证券-金诚信-603979.SH-长单落地印证矿服实力_业绩成长佐证企业价值_3页_645kb

金诚信（603979.SH）总结

核心内容概述

金诚信是一家专注于采掘服务的公司，凭借其在矿服领域的丰富经验与显著成果，持续拓展国内外矿山项目，增强了其行业地位与市场竞争力。公司通过一系列重大合同的签署，如普朗铜矿一期采选工程及塞尔维亚佩吉铜金矿项目，进一步验证了其在矿山建设与运营方面的实力。同时，公司也在资源板块进行布局，通过并购和参股等方式，推动“资源+服务”模式的协同发展，以提升整体利润水平。

主要观点

• 矿服业务实力增强：公司已成功对接超40座中大型矿山项目，具备较强的建设与运营能力。
• 海外市场拓展显著：与资金矿业等龙头企业合作，展示了公司在国际市场的竞争力。
• 业绩持续成长：公司业绩成长逻辑从“后验性”逐步转向“前瞻性”，未来增长潜力大。
• 资源板块潜力释放：现有资源资产有望在未来3年内逐步兑现矿产价值，为公司利润增长提供支撑。
• 财务表现稳健：公司营业收入和净利润均呈现稳步增长趋势，盈利能力持续提升。
• 估值逐步下降：随着业绩增长，公司PE和PB指标持续下降，显示市场对其未来增长的信心增强。

关键信息

重大合同签署

• 普朗铜矿一期采选工程：合同金额由18.89亿元提升至21.016亿元。
• 塞尔维亚佩吉铜金矿项目：合同暂估金额约1.388亿元，合同期1年，公司享有优先承包权。

市场与业务拓展

• 公司已积累多年海外运营经验，成功实施多个大型矿山项目。
• 矿服业务在国内外市场均具备成长持续性，公司具备较强的竞争优势。

财务预测

• 2021-2023年归母净利润：预计分别为4.93亿元、8.16亿元、11.37亿元。
• PE倍数：对应2021-2023年PE分别为21.2倍、12.8倍、9.2倍。
• EPS（元/股）：预计分别为0.85元、1.40元、1.95元。

财务指标

• 营业收入增长率：2021-2023年分别为16.7%、34.4%、26.6%。
• 毛利率：2021-2023年分别为28.4%、32.2%、34.6%，呈现上升趋势。
• 净利率：2021-2023年分别为10.9%、13.5%、14.8%，盈利能力增强。
• ROE：2021-2023年分别为9.3%、13.3%、15.6%，反映公司资本回报率稳步提升。
• 资产负债率：2021-2023年分别为45.5%、49.7%、50.6%，公司负债水平略有上升。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司矿服业务稳健增长，资源板块具备长期发展潜力，业绩成长逻辑清晰，估值合理。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期：可能影响矿山项目的投资与运营。
• 地缘政治风险：国际业务可能受到政治环境变化的影响。
• 矿山运营风险：矿山项目实施过程中可能面临技术、安全等风险。

股票信息

• 行业：采掘服务
• 6月29日收盘价（元）：18.00
• 总市值（百万元）：10,501.35
• 总股本（百万股）：583.41
• 自由流通股（%）：100.00
• 30日日均成交量（百万股）：5.13

财务报表亮点

• 净利润：2021-2023年预计分别为489亿元、806亿元、1123亿元，增长显著。
• EBITDA：2021-2023年预计分别为964亿元、1519亿元、2110亿元，盈利能力增强。
• 每股收益：2021-2023年预计分别为0.85元、1.40元、1.95元，持续增长。

估值比率

• P/E：2021-2023年分别为21.2倍、12.8倍、9.2倍，逐步下降。
• P/B：2021-2023年分别为2.1倍、1.8倍、1.5倍，资产价值逐步体现。
• EV/EBITDA：2021-2023年分别为11.2倍、7.5倍、5.5倍，估值持续优化。

总结

金诚信在矿服业务上展现出强劲实力与持续增长能力，同时在资源板块的布局也为公司未来业绩提供了新的增长点。公司当前估值合理，具备良好的投资前景。尽管面临一定的市场与运营风险，但其长期成长性与稳定收益预期仍值得投资者关注。