20220112-天风期货-双焦周报_煤焦短期落幕休整_后面有请成材表演_20页_1mb

文档总结：煤焦短期调整，成材或成后续焦点

核心内容

本报告分析了2022年1月12日煤焦市场的短期走势及未来展望，指出焦炭和焦煤在短期内可能面临调整，但成材（如螺纹钢）可能成为后续市场关注的焦点。

主要观点

1. 焦炭市场分析

• 供应端：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率72.19%，周环比上升1.8%，增幅继续扩大。日均焦炭产量52.7万吨，周环比增加1.2万吨，显示供应端持续增加。
• 需求端：247家钢厂铁水日均产量208.52万吨，周环比增加5.51万吨，表明需求端持续强劲。
• 库存情况：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为736.73万吨，周环比增加5.87万吨，已连续四周增长。
• 利润情况：山西焦化利润354元/吨，周环比上升272元/吨，利润回升刺激焦企增产。
• 市场情绪：焦炭价格第三轮提涨基本落地，累计涨幅500-520元/吨，市场仍保持后市看涨心态。

2. 焦煤市场分析

• 供应端：由于“春节不放假”政策带来的短期调整基本结束，多头情绪有所恢复。
• 库存情况：焦煤库存持续下降，显示供应偏紧预期。
• 价格走势：下游拉运积极，焦煤现货价格继续探涨，山西焦煤价格维持高位，蒙煤报价涨至1900-1950元/吨。
• 成本支撑：山西焦煤仓单成本2576元/吨，蒙煤仓单成本2600元/吨，成本支撑较强。

3. 成材市场（螺纹钢）分析

• 市场表现：螺纹钢盘面向上突破，带动炉料整体看涨情绪。
• 基本面支撑：目前所有基本面信心均来自于成材的跨年预期，尚未证伪。
• 库存水平：螺纹钢库存处于同期较低位置，短期需求仍较强。

关键信息

焦炭三要素评估

• 库存：+1（弱利多）
• 利润：-1（弱利空）
• 基差：+1（弱利多）

焦煤三要素评估

• 库存：-2（弱利空）
• 利润：-3（弱利空）
• 基差：+1（弱利多）

市场趋势

• 焦炭短期或有所调整，但成材（螺纹钢）仍具上涨潜力。
• 焦煤市场因供应偏紧及成本支撑，现货价格继续探涨。
• 钢厂利润被压制，主动补库意愿可能减弱。

数据来源

• 钢联、万得、汾渭、天风风云

结论与建议

• 短期策略：焦炭短期可能休整，关注螺纹钢上方空间；焦煤因供应偏紧及成本支撑，仍具上涨动能。
• 市场情绪：市场整体看涨情绪未减，但需警惕钢厂利润压制对需求的潜在影响。
• 风险提示：需关注螺纹钢下游需求变化及钢厂补库意愿的转变。

补充说明

• 本报告由天风期货股份有限公司发布，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告作者为吴世平，审核人为肖兰兰，均具备相关从业资格。