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中长期驱动不足，煤焦维持震荡运行总结

核心内容

本报告分析了2026年2月3日焦炭和焦煤的市场情况，指出当前煤焦市场缺乏中长期驱动力，价格维持震荡运行。

主要观点

焦炭

• 期货价格：2月3日，焦炭主力合约报收于1715元/吨，日内下跌0.17%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为3.58万手，较前一交易日减少249手。
• 现货市场：
  • 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数为1520元/吨，周环比上涨3.40%。
  • 青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比上涨1.38%。
• 基本面分析：焦炭基本面变化不大，原材料焦煤尚未带来持续性支撑，因此焦炭期货维持低位区间运行。

焦煤

• 期货价格：2月3日，焦煤主力合约报收1167.5点，日内下跌0.17%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为43.44万手，较前一交易日增加2532手。
• 现货市场：
  • 甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1190元/吨，周环比下跌4.03%。
  • 京唐港澳洲产焦煤价格为1620元/吨，周环比上涨1.89%。
  • 京唐港山西产焦煤价格为1780元/吨，周环比持平。
• 基本面分析：焦煤基本面无明显变化，但有三方面相对利好：
  1. 下游冬储仍在进行，对焦煤现货带来一定支撑。
  2. 春节临近，煤矿或有提前停产放假的预期。
  3. 中东局势紧张，原油地缘溢价带动能源类商品走强。
• 市场预期：缺乏国内政策面和焦煤基本面支撑，焦煤期货依然缺乏持续上涨动能，预计近期价格仍将维持区间运行。

关键信息

现货价格变化

期货市场数据

图表分析

焦炭库存

• 图4：230家独立焦化厂焦炭库存（周）。
• 图5：港口焦炭总库存（周）。
• 图6：247家钢厂焦化厂焦炭库存（周）。
• 图7：焦炭总库存（周）。

焦煤库存

• 图8：矿口焦煤库存（周）。
• 图9：全样本独立焦化厂焦煤库存（周）。
• 图10：港口焦煤库存（周）。
• 图11：247家样本钢厂焦煤库存（周）。

其他图表

• 图12：国内钢厂生产情况。
• 图13：沪终端线螺采购量。
• 图14：洗煤厂生产情况。
• 图15：焦化厂开工情况。

后市研判

• 焦炭：基本面变化不大，缺乏持续上涨动能，预计近期价格维持低位震荡。
• 焦煤：虽有短期利好因素，但缺乏基本面和政策面支撑，预计近期价格仍将维持区间运行。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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