20250626-国泰期货-2025年尿素期货市场年度展望_31页_4mb

尿素2025年期货市场年度展望总结

核心内容

• 作者：杨鈜汉，国泰君安期货研究员，分析2025年尿素期货市场。
• 报告分析了尿素市场供需格局、政策影响和价格预期，展望2025全年。

供需分析

• 供应端：2025年下半年尿素产量预计增加，产能增幅为292万吨，全年产能增速约7.3%，供应增速大于需求。库存中枢上移，利润中枢震荡下移。
• 需求端：农业需求同比增加但增速下滑；工业需求谨慎，主要板块如三聚氰胺、脲醛树脂和火电脱销需求增长乏力；出口需求预计同比增长，但工业出口受限。

价格预测

• 基本面压力增加，价格中枢逐步下移，阶段性出口驱动反弹。
• 短期价格区间预计1500-1950元/吨，长周期逢高空思路。
• 策略建议：关注波段机会，短期正套为主，中期震荡。

风险提示

• 出口政策调整、煤炭价格波动、地缘政风险等。
• 尿素处于政策调控，需警惕基本面重塑。

其他信息

• 报告基于数据和主观预测，强调政策和预期差异的重要性。

分析完毕。