20131220-湘财证券-计算机行业_2014年投资策略报告-深耕智慧城市_关注技术创新_23页_4mb

信息服务行业2014年投资策略总结

核心内容

本报告为湘财证券研究所发布的2014年计算机行业投资策略报告，重点分析了信息服务行业的整体发展情况，并提出了投资建议。报告指出，随着政策支持和技术进步，信息服务行业尤其是智慧城市相关领域将迎来新的发展机遇。

主要观点

行业发展

• 2013年1-10月，我国软件业实现业务收入2.53万亿元，同比增长24.1%。
• 计算机行业指数近一年累计涨幅达84.2%，远高于沪深300指数。
• 当前计算机行业整体PE为40倍，略高于历史估值中枢区间。

投资逻辑

• 投资应把握“自上而下”与“自下而上”两条主线。
• 自上而下：关注政策导向，如智慧城市、信息消费等领域的投资机会。
• 自下而上：聚焦新兴技术，如大数据、云计算、网络安全、网络加速和互联网金融等。

关键信息

智慧城市

• 智慧城市是新型城镇化与信息化结合的最佳形式，重点发展领域包括智能交通、智慧医疗、智慧安防（平安城市）、智慧能源等。
• 智慧城市建设将带动大量IT应用投资，预计2013-2015年，智能交通行业IT累计投入将超过1500亿元，年均增速约25%。
• 智慧城市相关技术包括物联网、云计算、移动互联网、大数据和GIS，其中物联网和GIS负责数据采集，云计算负责数据处理。

技术创新与热点事件

• 云计算、大数据、移动互联网等技术的快速发展，为信息服务行业带来巨大机遇。
• 网络加速：随着用户数量和流媒体应用的增加，CDN市场持续高增长，预计未来3年增速在45%以上。
• 互联网金融：余额宝等产品迅速崛起，显示互联网金融的潜力，未来成长空间广阔。
• 网络安全：受“棱镜门”事件影响，网络安全成为焦点，国内去IOE趋势明显，信息安全上升为国家战略。

行业催化剂

• 新型城镇化推进
• 智慧城市相关政策出台
• 政府加大智慧城市投资力度
• 国家重视信息安全及去IOE趋势

风险提示

• 智慧城市落实力度不及预期

行业重点上市公司分析

银江股份

• 国内领先的智慧城市整体解决方案提供商，业务覆盖智能交通、智慧医疗等领域。
• 并购东方开元，完善智慧政务布局。
• 2013-2015年摊薄后的每股收益预计分别为0.68元、0.95元、1.31元，对应PE分别为33.9倍、24.3倍、17.7倍。
• 投资评级：买入

网宿科技

• 业绩加速增长，2013年前三季度营收和净利润分别同比增长43.96%和147.94%。
• CDN业务占比持续扩大，毛利率提升显著。
• 2013-2015年摊薄后的每股收益预计分别为1.28元、1.86元、2.71元，对应PE分别为62倍、43倍、29倍。
• 投资评级：买入

大华股份

• 国内领先的视频监控产品供应商，产品广泛应用于公安、金融、交通等领域。
• 前端产品占比持续上升，成为公司第一大类产品。
• 海外市场拓展取得进展，毛利率稳定在45%左右。
• 2013-2015年摊薄后的每股收益预计分别为0.98元、1.40元、1.97元，对应PE分别为42.9倍、30.0倍、21.4倍。
• 投资评级：买入

恒生电子

• 国内领先的金融IT服务提供商，2013年前三季度营收和净利润分别同比增长16.55%和52.42%。
• 金融2.0业务处于拓展阶段，未来成长空间大。
• 2013-2015年摊薄后的每股收益预计分别为0.48元、0.56元、0.66元，对应PE分别为38.9倍、32.8倍、27.8倍。
• 投资评级：增持

总结

2014年信息服务行业将迎来持续增长，尤其是智慧城市、网络加速、互联网金融和网络安全等领域。随着政策支持和技术创新的双重驱动，行业具备良好的投资前景。重点公司如银江股份、网宿科技、大华股份和恒生电子在各自细分领域表现突出，建议投资者重点关注。