20250907-华泰期货-新能源及有色金属月报_消息端影响驱动_碳酸锂盘面宽幅震荡_19页_3mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

2025年8月，碳酸锂市场整体呈现震荡走势，期货价格与现货价格之间存在较大基差波动。截至9月5日，碳酸锂期货主力合约2511收于74260元/吨，贴水现货约490元/吨，8月内价格上涨12.51%。现货市场方面，电池级碳酸锂报价7.75万元/吨，工业级碳酸锂报价7.25万元/吨，价格在上涨后出现回落。

主要观点

• 价格波动：碳酸锂期货价格波动较大，月初回落，月中上涨，月底回落，基差在-6500元/吨至2470元/吨之间震荡。现货价格受套保影响，多跟随期货波动。
• 供应端：8月国内碳酸锂产量小幅上涨，但受江西某矿停产影响，部分企业减产，云母产碳酸锂量减少。9月预计供应量小幅下降，主要受辉石与盐湖端新产线投产及云母端减产影响。
• 消费端：终端动力市场转弱，储能市场表现较好，下游材料厂排产维持高位。8月散单采购增多，下游需求改善，但无投机囤货。
• 成本端：锂矿价格跟随期货波动，月内报盘最高超过1000美元/吨。外采锂矿企业成本上涨，盈利需依靠套保操作。盐湖及自有矿企业盈利增加，行业整体利润维持。
• 库存端：8月碳酸锂库存小幅去库，但仍维持高位。期现商接货积极，中游库存增加。广期所碳酸锂仓单量在9月5日达到36631吨，显示市场交仓意愿增强。

关键信息

供应端数据

• 8月国内碳酸锂产量约86585吨，环比增加1.04%。
• 氢氧化锂产量约23500吨，环比减少2.61%。
• 8月四氧化三钴产量约9600吨，环比减少0.75%。
• 硫酸钴产量为3200金属吨，环比减少8.05%。
• 钴酸锂产量显著增长，环比上升19%，同比增长55%。

消费端数据

• 8月中国磷酸铁锂材料产量环比增长8.8%，同比增长50%。
• 三元材料产量环比增长6.99%，但同比仍下降5.07%。
• 钴盐市场需求恢复，行业开工率维持高位。
• 电芯总产量约160GW，其中磷酸铁锂电芯123GW，三元电芯32.12GW。
• 新能源汽车销量和产量保持增长，出口量也有所上升。

进出口数据

• 2025年7月碳酸锂进口总量为13845.312吨，主要来自智利，进口地为上海。
• 碳酸锂出口量为366.347吨，主要出口至日本。
• 氢氧化锂出口量为1247.576吨，主要出口至韩国和日本。
• 四氧化三钴进口量同比大幅下降，出口量也呈现下降趋势。

库存数据

• 8月碳酸锂现货库存为14.01万吨，其中冶炼厂库存3.95万吨，下游库存5.52万吨。
• 8月碳酸锂周度库存数据维持高位，广期所碳酸锂仓单量低位回升。

策略建议

• 单边策略：短期谨慎偏多，中期关注江西矿山停产范围及时间，若盘面反弹较多，可考虑卖出套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：买入看涨期权。

风险提示

1. 消费端不及预期。
2. 矿端减产时间较短，减产不及预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表概览

• 锂矿价格走势图：显示锂矿价格波动与碳酸锂价格联动。
• 碳酸锂价格走势：电池级和工业级碳酸锂价格波动较大。
• 氢氧化锂价格走势：氢氧化锂价格受成本支撑和零单偏紧影响。
• 磷酸铁锂和三元材料产量走势：磷酸铁锂产量持续增长，三元材料产量有所回升。
• 新能源汽车销量及渗透率：新能源汽车销量和渗透率稳步提升。
• 储能市场数据：中国储能中标规模和海外储能新增装机量显示储能市场向好。
• 碳酸锂库存数据：显示碳酸锂库存维持高位，但有所去库。

资料来源

• SMM（上海有色金属行业协会）
• 华泰期货研究院
• 中国海关数据
• 百川资讯

分析团队

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• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
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