20260320-广发期货-碳酸锂市场周报_宏观和基本面矛盾博弈_盘面宽幅波动_20页_3mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容概览

本周碳酸锂市场整体呈现宽幅调整态势，价格中枢下移，受宏观情绪影响较大。尽管基本面维持一定韧性，但宏观压力显著，导致盘面持续承压。同时，供应端逐步恢复，需求端在储能支撑下保持稳健，但新能源车市场受季节性和政策影响出现疲软。

市场概述

• 价格波动：碳酸锂期货主力合约LC2605周内下跌8.36%，现货价格周环比下跌约4.6%。
• 交易活跃度：近期交易活跃度有所下降。
• 现货成交：现货交投好转，下游和贸易商逢低价采购增加，成交多为大单大贸。

宏观影响

• 宏观情绪：中东战争扩大预期与美联储利率政策影响下，宏观情绪偏弱，有色板块承压。
• 利率政策：美联储维持利率不变，但点阵图显示预计今年将降息一次，2027年再降息一次。
• 鲍威尔讲话：释放“鹰派”信号，加剧市场对经济衰退的担忧。

供应情况

• 产量增长：3月碳酸锂产量预计增至106390吨，环比增加约19%。
• 分原料产量：
  • 锂辉石：约65400吨，环比增加15200吨。
  • 锂云母：约13930吨，环比增加2610吨。
  • 盐湖提锂：约16440吨，环比增加2500吨。
• 分地区产量：
  • 江西：预计26680吨，环比增加2460吨。
  • 四川：预计18200吨，环比增加7200吨。
  • 青海：预计14350吨，环比增加1700吨。
• 产能扩张：锂盐月度产能持续扩张，碳酸锂产能预计15.77万吨，氢氧化锂产能5.22万吨。
• 开工率：2月碳酸锂开工率48%，氢氧化锂开工率38%，均较上月下滑。

需求情况

• 整体需求：维持韧性，3月需求预计增至132845吨，环比增长约19%。
• 动力电池：
  • 2月动力和储能电池合计产量141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。
  • 装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%。
  • 三元电池装车量5.7GWh，占总装车量21.7%，环比下降39.1%，同比下降11.4%。
  • 磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占总装车量78.3%，环比下降36.9%，同比下降27.5%。
• 储能需求：储能头部企业基本维持满产，储能电芯产量和出货量保持增长。

库存情况

• 全环节去库：库存持续去化，但幅度收窄。
• 库存结构：
  • 上游冶炼厂库存16608吨，环比增加。
  • 下游库存46105吨，环比增加。
  • 电芯厂和贸易商库存继续回落。
• 交易所库存：截至3月20日，仓单总量34318张，周内减少2085张。
• SMM样本库存：截至3月19日，总计98873吨，周环比减少86吨。

市场观点

• 宏观主导：宏观情绪主导市场走势，碳酸锂盘面持续承压。
• 基本面支撑：碳酸锂现实基本面具备一定韧性，需求保持稳健。
• 短期趋势：短期在宏观压制下，盘面预计维持偏弱区间宽幅调整。
• 价格区间：主力合约参考13.5-15.5万元区间运行。

策略建议

• 操作建议：暂观望，短线区间操作为主。

关键数据与图表

• 碳酸锂期货主力合约表现：价格下跌，交易活跃度下降。
• 价差变化：碳酸锂与氢氧化锂价差波动。
• 进口情况：3月进口量或有明显增加，主要来自智利、阿根廷。
• 出口情况：1-2月出口量同比大幅增长，主要出口国别为中日韩。
• 废旧锂电回收：2月回收总量27708吨，环比减少26%，同比增加36.7%。
• 新能源车销量：3月1-15日零售28.5万辆，同比下滑28%，环比增长36%。
• 新能源车渗透率：2月零售渗透率44.9%，同比下降4%。

总结

本周碳酸锂市场在宏观情绪压制下出现宽幅调整，供应端逐步恢复，需求端在储能支撑下保持韧性，但新能源车市场受季节性和政策影响出现疲软。库存持续去化但幅度收窄，短期市场仍需关注原料矿端和下游排产变动。整体来看，碳酸锂市场呈现震荡偏弱格局，建议投资者暂观望，短线操作为主。