20170203-安信证券-晨会纪要_19页_591kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份2017年2月3日的晨会纪要，涵盖了公司点评、行业分析、宏观策略、固定收益评论以及IPO与增发信息等多个方面，主要关注点包括：

• 2016年业绩表现及2017年预期
• 行业趋势与投资建议
• 2016年牛股表现及特征
• 消费升级与视频行业发展前景
• 传媒互联网并购趋势
• 春节档票房表现与市场分析
• 固定收益市场数据与国企杠杆去化情况
• IPO与增发信息汇总

主要观点与关键信息

公司点评

1. 凯乐科技

   • 2016年净利润增长50%-100%，主要受益于专网数据链订单的增加。
   • 未执行订单预计将在2017年继续增厚业绩，公司布局“大通信”领域，中长期发展动力充足。
   • 投资建议：买入-A评级，6个月目标价23.61元。
   • 风险提示：数据链量子通信产品产业化存在不确定性，房地产业务剥离前持续亏损。

2. 信隆健康

   • 自行车零配件龙头，受益于共享单车和运动健身器材市场增长。
   • 产品毛利率逐年提升，竞争力强。
   • 投资建议：买入-A评级，6个月目标价14.80元。
   • 风险提示：自行车需求疲软、共享单车渗透率不足、国内市场拓展不达预期。

行业分析

1. “寒冬中的腊梅”——2016年牛股启示录

   • 2016年新三板做市指数下跌23%，但部分企业逆势上涨。
   • 典型牛股特征：市值5亿以上，营收2-3亿，利润0.2-0.4亿。
   • 行业分布：制造业10个，TMT行业4个，消费行业1个。
   • 主要推动力：盈利增长，包括持续创新、稳定成长、行业景气、龙头利基。
   • 风险提示：气候异常、改革效果不及预期。

2. “品质生活，拾阶而上”消费升级专题报告

   • 消费升级趋势明显，关注高性价比、健康、极致产品设计和购物体验。
   • 重点行业：健康饮食、智能家居、消费电子、体育健身。
   • 推荐公司：辉文生物、德御坊、同福碗粥等13家公司。
   • 风险提示：国内外宏观经济、人工智能应用不及预期、食品安全问题。

3. 视频行业深度报告

   • 2016年中国在线视频市场规模超600亿，同比增长51.5%。
   • 用户增长放缓，但多屏多终端和商业模式转型推动市场增长。
   • 内容是用户付费核心，网络剧头部效应显著，电影、剧集仍为主流，动漫、体育可能成黑马。
   • 推荐标的：唐德影视、慈文传媒、乐视网等。
   • 风险提示：政策监管趋严、竞争恶化。

4. 传媒互联网并购趋于理性

   • 2016年并购审核趋严，部分并购受挫，但一级市场投融资创新高。
   • 并购主体包括国家队、BAT、万达及上市公司。
   • 2017年并购将更加理性，具有成长性的公司将受益。
   • 风险提示：监管政策趋严、外汇管制、汇率波动。

5. 春节档票房最佳打开方式

   • 春节档票房同比增长约1%，1月票房增长约18%。
   • 增长因素：电商服务费纳入统计、三四线城市渠道下沉。
   • 关注“后劲”与“逆袭”指标，推荐标的：万达院线、中国电影等。
   • 风险提示：无明确提示，但关注市场波动。

固定收益评论

• 12月工业和国有企业盈利、债务数据综述
  • 工业企业利润同比增速持续正增长，但低于2013年水平。
  • 国有企业利润同比大幅萎缩21.0%，负债同比增速下降。
  • 非国有部分杠杆去化基本结束，但资产周转率仍在下降。
  • 风险提示：盈利恶化、杠杆去化不及预期。

近日报告汇总

IPO信息

• 诺邦股份、美力科技、安井食品等多家公司发布IPO公告，涉及发行价格、发行数量、募集资金等信息。
• 发行方式包括网上发行、网下配售等。

增发信息

• 中兵红箭、银亿股份、诺力股份等公司发布增发预案，涉及发行价格、发行数量、募集资金、发行方式等。
• 发行价格综合考虑行业、成长性、每股净资产、市盈率等因素。

结构与数据

行业表现（前五名）

行业表现（后五名）

总结

文档整体聚焦于2017年市场动态与投资机会，涵盖多个行业和公司的分析，强调盈利增长、行业趋势、并购理性化、消费升级及固定收益市场情况。重点关注具备成长性、技术优势及政策支持的行业和企业，同时提示相关风险因素。