20170203-华泰证券-研究所晨报_22页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概览
本报告为2017年2月3日的综合产品研究晨报，涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业策略、公司评级、深度研究、即时报告、信息速递及免责申明等多个板块。整体内容聚焦于2017年A股市场走势、行业趋势分析及重点公司投资建议。
市场指数表现
国内主要指数
- 上证综指：3159.17，涨跌0.31%
- 沪深300：3387.96，涨跌0.36%
- 中小盘指：4250.84，涨跌0.71%
- 创业板指：1886.23，涨跌0.83%
- 国债指数：159.71，涨跌0.03%
国际市场指数
- 香港恒生：23184.52
- H股指：1990.83
- 红筹股：2578.58
- 日经225：18914.58
- 道琼斯：19890.94
- 标普500：2279.55
- 纳斯达克：5642.65
- 德国DAX：11659.50
- 法国CAC：4794.58
- 波罗的海：786.00
- 富时100：10736.36
行业策略与主要观点
医药生物：2017年度策略
- 行业增速企稳，预计2017年行业增速将继续企稳，甚至小幅回升。
- 医保资金紧张已改善，新医保目录公布将带来结构性增量。
- 重点受益品类：创新药、临床有明显治疗优势的产品、口服中成药。
- 建议关注：化药制剂龙头（如恒瑞医药、丽珠集团）、传统中药企业（如同仁堂、东阿阿胶）、具有资金成本优势的国资流通企业（如上海医药、中国医药）、医疗服务企业（如金陵药业、复星医药）。
通用机械II/机械设备：中国制造业能否再次高飞
- 美国“制造业回流”成效有限，未达预期。
- 全球制造业增速趋缓，中国制造业增加值位居世界第一。
- 中国制造业面临转型升级压力，需发展高端装备（如军工、芯片、半导体、大飞机、先进材料、高端机床、核心零部件等）。
- 2017年有望成为高端装备成长蓝筹年，重点关注军机产业链及能源装备、智能化设备等。
航天军工Ⅱ/航天军工：为什么大国崛起要军工先行
- 军工改革是国家发展的重要组成部分，2017-2018年为军工改革快速兑现期。
- 军工改革将提升资产证券化比例、改善盈利能力、推动军民融合。
- 重点推荐：军机产业链（如中直股份、st黑豹）、国企改革标的（如航天晨光、四创电子）、高端装备（如合众思壮、四创电子、火炬电子）。
买方反馈
- 国内：超七成上市公司业绩预增，盈利好转趋势有望延续。
- 关注行业：汽车、农林牧渔、电子、医药生物、家用电器。
- 海外（QFII）：关注春节档票房增长、农业供给侧改革、国企改革。
即时报告
宏观与策略
- 制造业继续企稳，经济无下滑风险。
- 1月PMI指数为51.3%，维持荣枯线以上。
- 原材料价格和物流成本压力趋缓，企业采购和生产预期改善。
- 2017年一季度PPI有望达到全年高点，工业企业利润继续修复。
利润显著改善
- 2016年工业企业利润显著改善，上下游部分传递。
- 制造业中下游行业（如纺织、橡胶塑料、家具、汽车）盈利明显改善。
- 2017年全年PPI均值预计为6.5%，中枢上移。
公司评级与重点推荐
上调评级的公司
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 翔鹭钨业 | 增持（首次） | 20170125 | 2017/2018 EPS 0.90/1.15 元, TP 21.88~24.33 元 |
| 张家港行 | 增持（首次） | 20170125 | 2017/2018 EPS 0.37/0.38 元, TP 6.34~6.83 元 |
| 禾丰牧业 | 买入（首次） | 20170123 | 2017/2018 EPS 0.72/0.89 元, TP 14.79~16.24 元 |
| 中国银河 | 增持（首次） | 20170123 | 2017/2018 EPS 0.53/0.59 元, TP 8.5~10.5 元 |
| 南方航空 | 增持（首次） | 20170123 | 2017/2018 EPS 0.52/0.70 元, TP 7.77~8.29 元 |
| 拓普集团 | 买入（首次） | 20170120 | 2017/2018 EPS 1.03/1.27 元, TP 37~39 元 |
| 围海股份 | 买入（增持） | 20170118 | 2016/2018 EPS 0.13/0.34/0.48 元, TP 11.3~12.6 元 |
| 洪城水业 | 买入（首次） | 20170112 | 2017/2018 EPS 0.43/0.47 元, TP 9.78~11.6 元 |
| *ST济柴 | 增持（首次） | 20170111 | 2017/2018 EPS 0.77/0.84 元, TP 24~26 元 |
| 海格通信 | 增持（首次） | 20170110 | 2017/2018 EPS 0.38/0.49 元, TP 13.3~15.2 元 |
| 中国国航 | 增持（首次） | 20170106 | 2017/2018 EPS 0.72/0.90 元, TP 8.64~9.36 元 |
深度研究报告
通用机械II/机械设备：中国制造业能否再次高飞
- 美国制造业回流效果有限，未达预期。
- 全球制造业增速趋缓，中国制造业增加值位居世界第一。
- 军工改革和高端制造将成为中国制造业转型升级的关键。
- 2017年将是高端装备成长蓝筹年，重点关注军机产业链、能源装备、智能化设备等。
航天军工Ⅱ/航天军工：为什么大国崛起要军工先行
- 军工改革是变革时代下大国崛起的必由之路。
- 军工改革将加速军工行业发展，提升盈利能力。
- 2017-2018年为军工改革快速兑现期。
- 军机产业链将开启高增长大拐点，军工电子、新材料等也将迎来技术突破。
重点公司分析
晨化股份
- 行业地位：国内精细化工细分领域优势企业。
- 业务范围：表面活性剂、阻燃剂、硅橡胶。
- 募投项目：年产5000吨端氨基聚醚和15000吨烷基糖苷改扩建项目。
- 合理价格区间：20.1-23.5元。
金螳螂
- 业绩表现：16年新签订单超预期，17年加速复苏。
- PPP项目：首个PPP框架协议，投资规模达36亿元。
- 2C端业务：家装、定制精装业务放量。
- 合理估值区间：12.96-15.84元。
方大特钢
- 业绩增长：2016年净利润增长490%-540%，超预期。
- 钢材市场回暖：受益于去产能政策，产品价格持续上涨。
- 合理估值区间：10.08-11.34元。
超图软件
- 业绩增长：16年净利润增长100.75%-124.57%，符合预期。
- 不动产登记业务：助力智慧城市建设，具有可持续性。
- 第三次土地调查：市场规模预计超200亿元。
- 合理估值区间：27.9-31元。
风险提示
- 医药行业：药品降价幅度高于预期，药审改革进程放缓。
- 制造业：宏观经济超预期下滑，工业利润下降。
- 军工行业：军费增长大幅低于预期。
- 金融与投资：资本市场持续低迷导致投资收益大幅下降。
信息速递
- 国资委：央企化解钢铁及煤炭过剩产能目标明确。
- 上海：取消出租车调度费，促进市场活跃。
- 穆迪：中国房产合同销售额将基本持平。
- 重庆：固定资产投资同比增长12.1%。
- 李克强：发表开放经济文章，强调国际合作。
- 车用石油气价格上调，影响下游成本。
评级说明
- 行业评级：以6个月内行业涨跌幅为基准，分为增持、中性、减持。
- 公司评级：以6个月内公司涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
免责申明
- 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。
- 报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
- 报告观点及预测可能随市场变化而调整。
- 投资者应自行判断，不承担任何法律责任。
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