20170115-宏信证券-一周热点回顾_20页_889kb

一周热点要闻及宏信视角总结

核心内容概览

本周政策与经济数据密集发布，涵盖外贸、医药卫生、农业、金融、科技等多个领域，整体呈现出稳中求进、改革深化、风险防范等政策导向。同时，A股市场因流动性制约、结构性调整等因素表现弱势，投资者更倾向于防御性策略。

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主要政策与行业动态

1. 对外贸易发展“十三五”规划

• 目标：优化外贸结构，加快转换发展动力，提升质量和效益，巩固贸易大国地位，推进贸易强国建设。
• 五大优化：
  • 优化国际市场布局，提升“一带一路”国家比重；
  • 优化国内区域布局，发挥中西部地区作用；
  • 优化商品结构，提升高技术含量产品出口；
  • 优化外贸经营主体，培育跨国公司；
  • 优化贸易方式，发展一般贸易、加工贸易等。
• 五大转变：
  • 由货物输出向服务、技术、资本输出转变；
  • 由价格优势向综合竞争优势转变；
  • 由要素驱动向创新驱动转变；
  • 由政策引导向制度规范和法治化国际化转变；
  • 由适应规则向参与规则制定转变。

2. “十三五”深化医药卫生体制改革规划

• 目标：到2020年，形成较为完善的医疗卫生制度，居民人均预期寿命提高1岁，主要健康指标居于中高收入国家前列。
• 重点任务：
  • 推动分级诊疗制度，实现85%地市试点；
  • 推动药品流通企业兼并重组，建立现代流通体系；
  • 推动药品出厂价格可追溯，形成超大型流通企业；
  • 支持商业健康保险与医疗、养老等融合；
  • 培育基层医疗服务与养老机构合作机制。

3. 全国奶业发展规划（2016-2020）

• 目标：促进奶业一体化发展，保障乳品安全。
• 主要任务：
  • 优化区域布局；
  • 发展标准化规模养殖；
  • 提升婴幼儿配方乳粉竞争力；
  • 推动乳制品加工业发展；
  • 加强质量安全监管。
• 五大措施：
  • 加强组织领导；
  • 完善法规标准；
  • 加大政策扶持；
  • 统筹国内外资源；
  • 强化科技支撑。

4. 中共中央政治局常务委员会会议

• 核心内容：
  • 强调坚持稳中求进工作总基调；
  • 防范和化解各种风险；
  • 推进全面从严治党，强化制度建设和政治意识；
  • 加强对城市管理和残疾人教育的规范与改革。

5. 2016年12月CPI与PPI数据

• CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.2%：
  • 食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨2.0%；
  • 鲜菜价格拖累CPI涨幅回落；
  • 非食品中交通、医疗等涨幅扩大。
• PPI同比上涨5.5%，环比上涨1.6%：
  • 生产资料价格上涨7.2%，是PPI上涨主因；
  • 黑色金属、煤炭、石油等价格上涨明显；
  • 预计2017年CPI温和上涨，PPI冲高回落。

6. 全国乘联会：12月广义乘用车销量同比增长17.1%

• 2016年12月广义乘用车销量275.86万辆，同比增长17.1%；
• 全年销量2385.16万辆，同比增长15.9%。

7. 国务院：促进区域性股权市场规范发展

• 促进中小微企业融资，完善多层次资本市场；
• 实行合格投资者制度，加强监管与协同；
• 降低企业杠杆率，提升金融服务实体经济能力。

8. 中国制造2025试点城市扩大

• 试点城市数量将增加至20-30个；
• 覆盖东中西部及东北地区；
• 重点发展高端装备制造、产业升级、优势产业突破。

9. 国家发改委：鼓励市场化债转股

• 鼓励自主协商开展债转股，提升企业效益；
• 反驳“明股实债”不实传言，强调市场化机制。

10. 美财长：中国未通过人民币贬值获取不公平贸易优势

• 中国采取措施捍卫人民币汇率；
• 预警特朗普政府可能将中国列为“汇率操纵国”；
• 强调中美合作的重要性，反对贸易保护主义。

11. 两部门推动食品标准与国际接轨

• 健全标准体系，推动食品添加剂标准与国际接轨；
• 提升食品工业质量，加快冷链物流建设；
• 支持企业“走出去”，推动国际布局。

12. 空管技术装备国产化进程提速

• 推进北斗卫星导航、PBN、ADS-B等技术应用；
• 加强全国流量管理系统、飞行计划集中处理系统等；
• 提升空管设备国产化水平，推动科技创新。

13. 12月M2同比增长11.3%，新增人民币贷款1.04万亿元

• M2增速放缓，M1增速回升；
• 人民币贷款同比多增，企业中长期贷款增长；
• 外币贷款减少，外汇储备维持在3.01万亿美元。

14. 商务部：2017年外贸下行压力加大

• 外需低迷，贸易保护主义加剧；
• 需要通过供给侧改革、创新、品牌建设等提升外贸质量；
• 鼓励企业拓展国际市场，优化进口结构。

15. 发改委：东北民企加大直接融资

• 推动东北地区民营经济发展改革示范；
• 优化营商环境，支持企业转型升级；
• 鼓励设立民营银行，推动金融支持。

16. 国家税务总局：上年税收增长4.8%

• 减税政策为主要推动因素；
• 税收增长低于GDP增速，反映经济调整压力。

17. 2016年央企利润实现12326亿元，成本费用下降

• 中央企业实现恢复性增长；
• 通过兼并重组、去产能、降杠杆等方式提升效益；
• 2017年继续推进去产能和国企改革。

18. 信息基础设施三年行动计划

• 投资1.2万亿元，推进光纤、移动宽带、5G等建设；
• 加强应用支撑能力，提升技术与服务。

19. 船舶工业转型升级

• 建设高水平创新中心，推进智能制造与绿色制造；
• 重点发展高技术船舶、海洋工程装备等；
• 加强军民融合，促进国际化发展。

20. “十三五”生物产业规划

• 生物产业规模达到8-10万亿元，占GDP比重超4%；
• 重点发展基因检测、精准医疗、高端医疗器械等；
• 加强基础研究，推动科技成果转化。

21. 我国2016年货物进出口24.33万亿元，出口下降2%

• 2016年进出口总额同比下降0.9%，出口下降2%，进口增长0.6%；
• 对部分“一带一路”国家出口增长，对东盟、韩国出口表现较好；
• 2017年外贸面临不确定性，需关注政策与国际环境变化。

22. 万钢：新能源汽车发展机遇

• 新能源汽车销量达50.7万辆，占新车销售1.8%；
• 技术进步明显，电池成本下降，驱动电机技术突破；
• 建议加强基础研究，推进6大创新链建设。

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宏信视角：A股市场分析

一、流动性制约未消，短期防御为主

• A股市场震荡下跌，上证综指周跌1.32%，创业板指周跌3.31%；
• 流动性短期改善未有效提振市场，中期流动性趋紧效应显现；
• 市场情绪低迷，成交回落，资金面承压；
• 投资策略以谨慎防御为主，关注改革、大消费等主题。

二、行业配置建议

1. 改革领域：关注国企改革、电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等；
2. 供给侧改革受益行业：煤炭、钢铁、有色、化工等；
3. 稳增长相关领域：基建、PPP、高铁、核能核电、水务、环保等；
4. 大消费领域：医药、教育、物流、家居、TMT、食品饮料等；
5. 其他主题：5G、人工智能、军工等。

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关键信息汇总

• 政策导向：稳中求进、防风险、促改革；
• 经济数据：CPI温和上涨，PPI冲高回落；
• 外贸形势：出口承压，进口小幅增长，不确定性仍存；
• 金融市场：流动性趋紧，社融信贷高增，房地产贷款回落；
• 行业趋势：新能源汽车、生物产业、船舶工业等迎来发展机遇；
• 市场策略：短期防御为主，关注结构性机会与政策导向领域。

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公司与行业评级说明

公司评级

• 买入：预期股价强于沪深300指数20%以上；
• 持有：预期股价变动在±5%~±20%之间；
• 中性：预期股价变动在±5%以内；
• 卖出：预期股价弱于沪深300指数5%以上。

行业评级

• 强于大市：预期行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上；
• 跟随大市：预期行业指数涨幅在±10%之间；
• 弱于大市：预期行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。

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