20170404-宏信证券-一周热点回顾_15页_859kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份宏观经济分析报告，主要回顾了2017年3月最后一周的热点政策与经济数据，以及对A股市场的投资策略分析。内容涵盖人民币国际化、制造业增长、房地产调控、雄安新区设立、自贸区扩容、科技与农业发展、水环境治理、国际收支平衡、彩票销售、PMI指数变化、中美贸易关系等多个方面。

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主要观点

1. 人民币国际化战略持续推进

• 人民币国际化是中长期战略，需保持定力。
• 央行提出要完善政策框架和基础设施，推动资本项目可兑换，引导离岸市场发展，加强反假货币和监督管理。

2. 制造业持续回暖

• 2017年3月制造业PMI为51.8%，连续两个月上升，创2012年5月以来新高。
• 1-2月规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，显示制造业景气度继续回升。
• 生产和新订单指数双升，显示国内和海外需求回暖，企业预期改善。

3. 房地产市场调控持续

• 住建部要求重点整治房企和中介操纵市场价格等违规行为。
• 多地限购限贷政策加码，房地产销售回落，投资压力显现。
• 住建部通报了30家违法违规房企，推动市场规范化。

4. 雄安新区设立，京津冀协同发展

• 中央决定设立河北雄安新区，作为国家战略，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。
• 雄安新区将重点发展绿色智慧新城、高端高新产业、优质公共服务等，推动京津冀一体化和创新发展。

5. 自贸区扩容与混合所有制改革

• 国务院正式批复新设7个自贸区，涵盖辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西。
• 发改委强调推进混合所有制改革试点，加快“僵尸企业”债务处置，促进投融资体制改革。

6. 金融支持制造强国建设

• 央行等五部门联合发布指导意见，提出要发展多元化金融组织体系、创新信贷管理体制和金融产品、完善多层次资本市场。
• 强调支持制造业科技创新和转型升级，提升金融服务专业化和精细化水平。

7. 快递业与数据产业快速发展

• 我国快递业务量全球占比超四成，对社会消费品零售总额贡献显著。
• 21个省份出台大数据产业发展规划，但政府数据开放共享仍面临挑战。

8. 国际收支与中美贸易关系

• 2016年中国经常账户顺差达1964亿美元，显示对外贸易顺差。
• 美国签署两项政令重振“美国制造”，商务部回应强调合作共赢。

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关键信息

金融政策

• 央行强化货币金银监督管理，推动货币金银工作转型。
• 发展公共不动产REITs，有助于盘活基础设施存量资本，改善金融资本供给效率。
• 金融支持制造业发展，包括信贷、债券、保险等多方面。

经济数据

• 1-2月规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，主要依赖能源价格回升。
• 2017年3月制造业PMI为51.8%，连续两月上升，显示经济稳中向好。
• 非制造业商务活动指数为55.1%，显示服务业和建筑业持续扩张。

政策动态

• 住建部整治房地产市场秩序，打击操纵市场价格行为。
• 国务院设立7个自贸区，推动区域经济协调发展。
• 中央政治局会议强调推进脱贫攻坚工作，提升脱贫质量。

市场分析

• A股市场受流动性扰动影响出现回调，但雄安新区设立有望提升市场风险偏好。
• 市场短期或以修复为主，结构性行情仍是重点。
• 市场风格将向消费龙头、基建、环保、国企改革等领域倾斜。

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结构化总结

一、人民币国际化

• 中长期战略，需保持定力。
• 央行加强监管与基础设施建设，推动资本项目可兑换。

二、制造业增长

• 3月PMI为51.8%，连续两月上升。
• 1-2月利润总额增长31.5%，主要受益于能源价格回升。
• 生产与新订单双升，显示需求持续改善。

三、房地产市场调控

• 多地限购限贷政策加码，房地产销售回落。
• 住建部重点整治垄断房源、操纵市场价格等行为。
• 通报30家违规房企，推动市场规范化。

四、雄安新区设立

• 作为国家战略，推动京津冀协同发展。
• 定位为绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区等。
• 设立背景及未来发展方向明确，对A股市场形成利好。

五、自贸区扩容

• 新设7个自贸区，涵盖多个省份。
• 每个自贸区各有侧重，如辽宁深化国企改革，浙江推动对外贸易等。

六、金融支持制造业

• 发展多元化金融组织体系，如设立科技金融专营机构。
• 推动信贷资产证券化、投贷联动、兼并重组等金融创新。

七、快递与大数据发展

• 快递业务量全球占比超四成，对消费和产业转移贡献显著。
• 21个省份出台大数据产业发展规划，但数据开放共享仍需加强。

八、国际收支与中美贸易

• 2016年经常账户顺差达1964亿美元。
• 美国签署政令重振“美国制造”，强调遵守国际规则。

九、A股市场分析

• 市场短期受流动性影响回调，但雄安新区设立提升风险偏好。
• 二季度经济和盈利修复逻辑可能遭遇波折，流动性中性偏紧。
• 结构性行情为主，关注消费、基建、国企改革、新兴领域等。

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投资建议

评级	说明
买入（Buy）	预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上
持有（Hold）	预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于+5%~+20%
中性（Neutral）	预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于-5%~+5%
卖出（Sell）	预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数5%以上

行业评级	说明
强于大市	预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上
跟随大市	预期未来6个月内，行业指数涨幅相对沪深300指数变动介于-10%~+10%
弱于大市	预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上

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风险提示

• 流动性收紧可能对市场估值形成压制。
• 房地产调控效应逐步显现，可能影响相关行业盈利。
• 企业库存周期变化、大宗商品价格波动可能影响制造业利润。
• 中美贸易摩擦可能对市场情绪产生一定影响。

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总结

本报告综合分析了2017年3月最后一周的宏观经济、政策动态及市场走势，强调人民币国际化、制造业回暖、房地产调控、雄安新区设立、自贸区扩容等政策对市场的影响。同时指出，A股市场短期受流动性扰动影响回调，但结构性行情依然存在，建议关注消费、基建、国企改革及新兴行业等领域的投资机会。