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上游算力需求高增，生成式AI产业持续迭代，持续看好传媒板块

核心观点

本周传媒板块整体调整，但AI产业仍在持续发展迭代。英伟达1Q23数据中心业务超预期，反映生成式AI对算力需求旺盛。算力提升、产品升级、AI与C端渠道结合、头部公司布局，将推动生成式AI应用加速普及。重点推荐游戏、广告营销、电商、电影、出版等细分领域。

市场走势回顾

• A股：申万传媒指数下跌2.97%，上证综指下跌2.16%，深证成指下跌1.64%，创业板指下跌2.16%。
• 港股：恒生科技指数下跌3.42%，跑赢恒生指数0.20pct。快手-W、美团-W、腾讯控股等个股表现较好。
• 美股：纳斯达克中国科技股指数下跌1.14%，纳指上涨2.51%。

本周要点

1. 游戏：5月版号发放，行业回暖，AI技术应用提升效率

• 版号发放：5月国产游戏版号共86款获批，与1-4月基本持平。
• 重点产品：网易《七日世界》、三七互娱《凡人修仙传:人界篇》、吉比特《这个地下城有点怪》等表现优秀。
• AI应用：网易自研AI技术提升游戏工业化全流程效率达90%，推荐恺英网络、吉比特、巨人网络等。

2. AI持续升级主流产品

• 微软：发布Windows Copilot，与ChatGPT采用相同插件标准，提升搜索与交互能力。
• 百度：提出以AI原生思维重构移动生态，推出AI伙伴、AIBOT等产品，提升用户体验。

3. ChatGPT APP下载量破50万次，AI To C加速

• ChatGPT iOS版上线一周内下载量超55万次，未来将推广至其他国家及安卓端。
• Midjourney中文版在QQ开启内测，提升用户使用便捷性与付费转化。

4. 电商：Lazada上线AI聊天机器人，拼多多业绩超预期

• Lazada：在东南亚多国上线AI聊天机器人LazzieChat，基于Azure OpenAI技术。
• 拼多多：1Q23收入376.4亿元，净利润81.0亿元，同比增长212%。公司积极布局AI技术。

板块观点

1. 游戏

• 行业表现：4月移动游戏市场收入162.18亿元，环比增长4.03%。
• 重点公司：推荐恺英网络、吉比特、巨人网络，关注游族网络三体IP游戏改版权。

2. 广告营销

• 投放情况：日消、互联网、房产家居占比分别为75%、19%、5%，广告主以京东、农夫山泉等为主。
• 推荐公司：分众传媒、兆讯传媒，关注裸眼3D大屏落地。

3. 电商

• Lazada：上线AI聊天机器人，提升购物体验。
• 易点天下：受益跨境电商平台海外营销需求增长，关注AIGC技术融合。

4. 电影

• 票房情况：5月20日-26日票房7.54亿元，同比增长11.87%。
• 推荐公司：光线传媒、中国电影，关注AI技术在制作与发行中的应用。

5. 出版

• AI应用：AI+教育信息化、AI+IP/儿童绘本。
• 推荐公司：南方传媒、浙版传媒，关注AI在内容创作与传播中的作用。

6. 短视频

• 快手：首次实现集团层面盈利，DAU、MAU分别增长8.3%、9.4%。
• 推荐公司：快手，关注其广告与电商变现能力。

7. 长视频

• 芒果TV：《姐姐4》播放量达22亿，运用AIGC技术提升制作效率。
• 推荐公司：芒果超媒、华策影视，关注AI在内容创作中的应用。

8. 潮流玩具

• 泡泡玛特：推出34个新品，盲盒、手办、衍生品数量增长。
• 推荐公司：关注公司业绩修复及乐园、游戏业务进展。

资金动向

• 北上资金：昆仑万维、汤姆猫、中文在线、蓝色光标等增持超1亿元。
• 南下资金：腾讯控股、快手-W、美团-W、东方甄选等增持超1亿港元。

上市公司重要公告

• 中国电影：1-4月累计票房128.48亿元，主导或参与发行147部影片。
• 三人行：解除限售股，涉及4名股东，55.30%股份上市流通。
• 昆仑万维：旗下Opera推出AI服务Aria，提升用户生产力。
• 百度：推出文心一言3.5版本，提升推理性能50倍，与合作伙伴深化AI应用。
• 京东：云产品开启全网比价，承诺价格低于竞品。
• 阿里：OKKI全面升级，助力中小外贸企业。
• 网易：推出高考智愿2.0，提升志愿填报精准度。
• 腾讯：整合游戏业务，林松涛接任虎牙董事长。
• 其他公司：如微盟、万兴科技等推出AI应用产品，提升业务效率。

行业重点新闻

• 百度：发布AI伙伴、AIBOT，提升搜索与内容生产效率。
• 度小满：开源国内首个千亿参数金融大模型“轩辕”。
• 阿里：与网易就《三国志·战略版》著作权问题达成和解。
• 京东：推出618百亿补贴，提升用户购物体验。
• 万兴科技：推出AI数字人定制服务，助力跨境营销。
• 知乎：发布“搜索聚合”产品，实现AI内容推荐。
• BOSS直聘：一季度营收12.78亿元，同比上涨12.3%。
• B站：前游戏业务负责人张峰离职，CEO接管游戏业务。
• 索尼：发布便携式游戏机Project Q，提升游戏体验。

风险提示

• 政策风险：监管政策变动、反垄断、内容审核趋严。
• 市场风险：宏观经济放缓、用户流失、AI应用落地不及预期。
• 技术风险：AI发展不及预期、芯片获取受限。
• 运营风险：企业治理、核心人员变动、业绩不达预期等。