20181015-上海证券-医药生物行业周报_17种抗癌药纳入医保目录_创新药研发长期享受政策红利_10页_863kb

医药生物行业周报总结（2018年10月15日）

核心内容

本周医药生物行业指数下跌 9.94%，跑输沪深300指数 2.14个百分点，行业整体表现疲软。各子板块均出现下跌，其中跌幅最大的是 化学原料药板块（-12.50%），跌幅最小的是 中药板块（-7.64%）。行业绝对估值下降至 25.19，估值溢价率降至 134.10%，较上周末有所下降。

主要观点

• 行业政策利好：国家医保局将 17种抗癌药纳入医保目录乙类范围，要求各省在 2018年10月底前将谈判药品挂网，确保 11月底前执行。此举有助于优质创新药快速放量，激励研发型药企加大研发投入。
• 创新药发展受政策支持：研发型药企的重磅储备产品将受益于优先审评审批、医保目录动态调整等政策，推动其业绩长期稳健增长。
• 行业结构性优化：医药行业在政策调控下，产业结构趋向优化，行业集中度提升，强者恒强。需求端持续旺盛，医保水平提升和消费升级共同推动行业发展。

一周行情回顾

板块行情

• 医药生物行业指数 下跌9.94%，跑输沪深300指数。
• 各子板块均下跌，跌幅排名如下：
  • 化学原料药：-12.50%
  • 医疗器械：-10.61%
  • 化学制剂：-10.13%
  • 生物制品：-10.88%
  • 医药商业：-9.08%
  • 中药：-7.64%
  • 医疗服务：-12.09%

个股行情

• 本周医药生物板块有 14只股票上涨，262只股票下跌。
• 涨幅较大的个股包括：千山药机（24.20%）、天宇股份（21.57%）、美诺华（16.89%）。
• 跌幅较大的个股包括：华海药业（-40.98%）、迪瑞医疗（-28.86%）、国新健康（-27.29%）。

上市公司重要公告

• 乐普医疗：进一步收购宁波秉琨 35%少数股东股权，收购完成后将持有 98.05%股权。宁波秉琨是国内腔镜手术器械领域的领军企业，此次收购将增强乐普医疗在医疗领域的影响力。
• 美年健康：拟出资 2.28亿元参与投资产业并购基金，主要用于体检医疗机构的股权投资，与公司现有业务形成规模效应，符合其大健康产业发展战略。
• 贵州百灵：甲磺酸普依司他临床试验注册申请获受理，该药为 化药1.1类新药，具有显著的抗肿瘤活性和安全性优势，适用于多种血液系统肿瘤。
• 华海药业：欧美对公司部分产品发布进口禁令，影响其 出口业务，尤其是川南生产基地的产品，占公司 2017年度总销售额的11.24%，以及 2018年1-8月总销售额的13.04%。

行业要闻

• 17种抗癌药纳入医保目录：国家医保局通过谈判将 17种抗癌药纳入医保乙类范围，确保 11月底前执行，有助于创新药市场拓展。
• MAH制度试点落地：上海安必生制药成为国内首家获得 药品上市许可人营业执照的药品研发企业，标志着药品上市许可与生产许可“捆绑制”管理模式的改革。

投资建议

• 关注业绩确定性高的龙头企业：如 爱尔眼科（300015）。
• 关注创新药及优质仿制药龙头：如 华东医药（000963），其研发管线丰富，具备优先审评审批等政策优势。
• 看好连锁药店的整合能力：如 一心堂（002727），在零售行业整合中表现突出。

风险提示

• 政策推进不及预期：医保目录调整、审评审批等政策可能不及预期。
• 药品招标降价风险：集中采购可能导致药品价格下降。
• 药品质量风险：产品质量问题可能影响企业声誉和销售。

数据预测与估值

投资评级说明

• 增持：股价表现将强于基准指数 20%以上。
• 谨慎增持：股价表现将强于基准指数 10%以上。
• 中性：股价表现将介于基准指数 ±10%之间。
• 减持：股价表现将弱于基准指数 10%以上。

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