20260125-国盛证券-社会服务行业周报_出行链热度攀升_政策+需求延续出游高景气_8页_704kb

社会服务行业总结

核心内容

本周社会服务行业表现强劲，社会服务指数上涨3.20%，跑赢上证综指2.37个百分点。板块涨幅前10的个股中，出行链个股占据多数，显示出市场对旅游、酒店及文娱相关行业的强烈关注。主要上涨个股包括三峡旅游（+18.73%）、九华旅游（+10.89%）、大连圣亚（+6.01%）等。

主要观点

• 政策支持：2025年法定节假日增加2天，多项政策鼓励文体旅消费，如保障休息休假权益、优化学生假期安排、落实带薪错峰休假等。此外，部分地区已开始推行中小学春秋假，进一步推动出行需求。
• 需求端活跃：当前学生寒假、春节、两会、春假及清明节等假期接连出现，形成出游热点时段。2026年春节假期延长至9天，预计将进一步激发旅游消费潜力。
• 市场情绪向好：假期与政策利好叠加，带动出行链板块投资情绪升温，板块公司营收业绩有望提升，基本面支撑强劲。
• 投资建议：短期建议关注春节旺季相关的子板块，如免税、景区、酒店、商超等，以及具备AI赋能的电商营销企业。2026年看好服务消费与新零售，重点推荐如小商品城、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、潮宏基、九华旅游、若羽臣、名创优品、永辉超市等个股。

关键信息

本周行情回顾

• 社服指数表现：申万社服指数在1月19日至1月23日期间上涨3.20%，跑赢上证综指2.37个百分点，板块排名靠前。
• 社服个股表现：涨幅前10个股包括三峡旅游（+18.73%）、中体产业（+11.66%）、九华旅游（+10.89%）、科锐国际（+9.36%）等；跌幅前10个股包括ST东时（-9.11%）、西安饮食（-4.15%）、行动教育（-3.47%）等。
• 社服整体趋势：年初至今社服指数上涨9.71%，涨幅高于上证综指（4.22%）和创业板指（4.57%）。

行业动态

• 消费复苏：2026年春节假期延长至9天，国内航线机票预订量超521万张，日均同比增长22%；出入境机票预订量超161万张，日均同比增长9%。
• 热门目的地：海南、广西、云南、福建等地因避寒和追雪主题，春节出游预订量同比接近翻倍；新疆、青海、甘肃、内蒙古等地预订量增幅均超过1倍。
• 高星级酒店：春节假期高星级酒店预订量同比增长近70%。
• 便利店与超市：2025年超六成便利店企业销售同比增长，超8成超市企业实施调改，超9成企业取得业绩增长。调改重点在于提升顾客体验与来客数，线上业务持续增长。

公司动态

• 桂林旅游：2025年预计实现归母净利润1100万元，扭亏为盈，主要得益于非经常性收益。
• 中国中免：拟收购DFS大中华区旅游零售业务核心股权与资产，与LVMH及DFS原股东建立深度合作。
• 金马游乐：计划通过发行股票募集资金推动战略转型，从“游乐装备制造商”向“文旅娱乐综合服务商”发展。
• 永辉超市：2025年净亏损21.4亿元，扣非后亏损29.4亿元。
• 华凯易佰：2025年归母净利润预计同比下降4.80%-22.43%。
• 金陵饭店：2025年净利润预计同比增长65.37%-90.93%。
• 茂业商业：启动商业不动产公募REITs申报，以盘活存量资产。
• 宋城演艺：2025年净利润预计同比下滑12.75%-32.21%，主要受轻资产收入减少及成本上升影响。

风险提示

• 消费复苏不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 监管政策的不确定性。

推荐标的

• 重点推荐：小商品城、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、潮宏基、九华旅游、若羽臣、名创优品、永辉超市。
• 关注标的：三峡旅游、陕西旅游、菜百股份、老铺黄金、君亭酒店、古茗、小菜园、百胜中国、海底捞、锅圈、焦点科技、安克创新、赛维时代、美团-W、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山、峨眉山、天府文旅、祥源文旅、金马游乐。

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