20260125-国信证券-社会服务行业双周报（第123期）_业界加速布局银发经济_春运启幕_出行需求有望集中释放_10页_334kb
报告摘要
社会服务行业双周报（第123期）总结
核心内容
本报告分析了2026年1月12日至2026年1月26日期间社会服务行业（消费者服务板块）的表现及动态。消费者服务板块整体上涨1.52%，跑赢沪深300指数2.71个百分点。报告重点回顾了行业政策、公司动态、市场走势及投资建议。
主要观点
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银发经济加速布局
- 民政部等八部门联合发布《关于培育养老服务经营主体促进银发经济发展的若干措施》，推动养老服务供给侧结构性改革。
- 新东方推出“退休俱乐部”，以轻资产模式开展老年教育服务；中旅集团推出“中旅好时光”康养旅游品牌，并成立全国康养旅居联盟，推动银发旅游市场标准化。
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春运启动，出行需求释放
- 2026年春运自2月2日启动，预计全国民航旅客运输量达9500万人次，同比增长5.3%。海南自贸港迎来封关后的首个春运，预计发送旅客2236.8万人次，同比增长5.3%。
- 中国中免收购DFS集团大中华区旅游零售业务，强化港澳高端免税市场布局。
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餐饮与连锁业态IPO活跃
- 古茗超额完成2025年净开店目标，计划2026年净开3000家门店，提升堂食占比。
- 袁记食品正式递交港股招股书，2025年前九个月经调整净利润同比增长31%。
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教育与人力资源市场趋势
- BOSS直聘数据显示，2025年AI相关岗位月均新发职位数同比增长74%，其中专业服务行业增长超200%。
- 教育部强调完善职教高考制度，推动职业技能等级证书与考试成绩的合理使用，规范中高职贯通培养。
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市场走势与投资建议
- 报告维持“优于大市”评级，认为社服板块估值有望修复。
- 建议配置中国中免、古茗、锅圈、华住集团-S、携程集团-S、首旅酒店、华图山鼎等公司，关注三峡旅游等。
- 中线优选包括中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。
关键信息
行业动态
- 银发经济：政策支持下，养老服务和康养旅游市场加速发展，多家企业布局老年教育、康养旅游等细分领域。
- 春运出行：全国民航旅客运输量预计达9500万人次，海南封关后迎来首个春运，客流预计增长5.3%。
- 免税业务：中国中免通过收购DFS集团大中华区业务，加速国际化布局。
- 餐饮行业：古茗、袁记食品等企业表现亮眼，门店扩张和业务多元化成为增长关键。
- 教育与人力：AI岗位需求激增，实体技能岗位价值凸显，职教高考制度逐步完善。
股票表现
- 涨幅居前：同道猎聘（26.86%）、科锐国际（17.50%）、众信旅游（15.91%）、九毛九（14.44%）、九华旅游（14.23%）、东方甄选、海底捞、大连圣亚、宇华教育、锦江酒店。
- 跌幅居前：携程集团-S（-18.63%）、华图山鼎（-11.55%）、中国东方教育（-5.46%）、希教国际控股（-5.26%）、凯撒旅业（-4.99%）、*ST张股、天立国际控股、同程旅行、中国中免、新高教集团。
港股通持股变化
- 增持：蜜雪集团（+0.86%至20.36%）、古茗（+0.02%至30.97%）。
- 减持：海底捞（-0.60%至27.66%）、天立国际控股（-6.68%至55.87%）、茶百道（-0.71%至21.50%）、小菜园（-1.21%至66.11%）、中国东方教育（-2.05%至35.30%）。
重点公司盈利预测
| 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | 2025E EPS | 2026E EPS | 2025E PE | 2026E PE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ATAT.0 | 亚朵 | 优于大市 | 262 | 362 | 12.16 | 15.19 | 21.55 | 17.25 |
| 9961.HK | 携程集团-S | 优于大市 | 435 | 3106 | 45.67 | 30.42 | 9.53 | 14.31 |
| 1179.HK | 华住集团-S | 优于大市 | 35 | 1098 | 1.43 | 1.67 | 24.72 | 21.17 |
| 601888.SH | 中国中免 | 优于大市 | 93 | 1918 | 1.91 | 2.28 | 48.86 | 40.93 |
| 300492.SZ | 华图山鼎 | 优于大市 | 78 | 153 | 1.77 | 2.20 | 44.06 | 35.45 |
未来一月股东大会整理
| 代码 | 名称 | 会议日期 | 会议类型 | 召开地点 |
|---|---|---|---|---|
| 600593.SH | 大连圣亚 | 2026-02-02 | 临时股东大会 | 大连圣亚旅游控股股份有限公司三楼会议室 |
| 000796.SZ | 凯撒旅业 | 2026-02-05 | 临时股东大会 | 北京市朝阳区双井乐成中心B座19层 |
| 002243.SZ | 力合科创 | 2026-02-06 | 临时股东大会 | 深圳市南山区科技园北区新东路1号清华信息港科研楼 |
| （部分缺失） | （部分缺失） | （部分缺失） | （部分缺失） | （部分缺失） |
投资建议
- 短期配置：中国中免、古茗、锅圈、华住集团-S、携程集团-S、首旅酒店、华图山鼎。
- 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。
分析师声明
- 报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求独立、客观、公正。
- 投资建议不构成任何投资要约或邀请，投资者应自行判断并承担相应风险。
投资评级标准
- 股票评级：优于大市（股价表现优于市场代表性指数10%以上）、中性（介于±10%之间）、弱于大市（弱于10%以上）、无评级（无明确观点）。
- 行业评级：优于大市、中性、弱于大市，依据行业指数与市场代表性指数的相对表现。
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