20240404-财通证券-社会服务行业投资策略周报_清明出行热度攀升_关注黄金_旅游_教育_25页_754kb

社会服务/行业投资策略周报（20240404）

清明出行热度攀升，行业表现积极

清明假期国内旅游预订火爆，上海、北京等十大城市旅游热度居前。酒店与机票搜索热度同比上涨67%/80%，自驾租车预订增长240%。教育培训需求延续，K12龙头业绩显著增长，公考培训进入旺季。免税业务收入大幅增长，新项目持续落地，推动消费修复。黄金珠宝消费受国际金价上涨提振消费活跃。

行业核心观点

免税: 中国中免业绩大幅增长2408%，净利润增长超3300%，受益于市场复苏及新项目贡献。

教育: K12教培龙头业绩翻倍增长，非学科培训需求旺盛，素质教育发展迅速。公考培训进入招生旺季，头部企业实现扭亏为盈。

景区与酒店: 清明假期旅游热度超疫情前水平，酒店业绩稳健增长，高端酒店成长性突出

医美化妆品: 行业龙头企业保持强劲增长，胶原蛋白新品研发持续推进消费升级。

风险提示:宏观经济波动、消费意愿恢复不及预期、行业竞争加剧等。

公司评级概览

重点关注：

• 中国中免: 买入评级
• 粉笔（2469HK): 增持评级
• 锦江酒店（600754): 买入评级，估值处于最低水平

投资建议关注方向

1. 免税板块核心标的及景区联动机会
2. 高端酒店扩张格局下的细分市场机会

报告强调宏观经济趋势与消费信心对行业发展起到关键作用，建议投资者密切观察预期变化对市场情绪的影响。