20221006-中邮证券-汽车半导体专题（一）_电动智能化叠加国产化_看好汽车半导体投资机会_14页_972kb

行业投资评级总结：汽车半导体专题

核心内容概述

本报告聚焦于汽车半导体行业，分析其在电动化与智能化趋势下的发展机遇，以及当前缺芯潮对产业链格局的影响。报告指出，随着新能源汽车和智能驾驶的快速发展，汽车芯片需求显著增长，市场空间广阔，预计到2030年全球汽车芯片年需求量将超过千亿颗，市场规模有望突破千亿美元。同时，国内芯片厂商正加速布局，国产化率逐步提升，为行业带来新的投资机会。

主要观点

1. 电动智能化推动汽车芯片用量激增

• 新能源汽车和智能驾驶技术的发展显著提升了芯片需求。
• 新能源汽车芯片用量为燃油车的2倍，智能化汽车为传统汽车的8-10倍。
• 2021年全球汽车芯片市场规模约为500亿美元，预计到2027年将接近千亿美元，2030年有望突破千亿颗。
• 汽车芯片广泛应用于动力域、车身域、自动驾驶域、座舱域、底盘域等，涉及MCU、存储、传感器、功率半导体等。

2. 缺芯潮重塑供应链格局，国产化加速

• 由于车规级芯片对温度、可靠性、安全性等要求严苛，开发周期长，市场壁垒高，国产化率较低。
• 缺芯潮促使车企更加重视芯片的自主可控，加速国产芯片的评估与导入。
• 国内车企如广汽、吉利、长安等已采取措施推进芯片国产化，如设立专项小组、与芯片厂商战略合作、设立基金等。
• 2021年工信部发布《汽车芯片国产对接手册》，推动国产芯片应用。

3. 国内芯片厂商布局进展显著

• 纳芯微：信号感知芯片、隔离驱动芯片等产品已广泛应用，汽车电子营收占比达18.26%。
• 兆易创新：发布首款车规级MCU芯片GD32A503，正式进入车规级MCU市场。
• 国芯科技：车身控制、动力总成MCU芯片已投放市场，计划开发域控芯片、BMSAFE芯片等。
• 紫光国微：车规级安全芯片已实现小批量出货，车载控制器芯片进入路测阶段。
• 中颖电子、复旦微电、韦尔股份等也在推进车规级芯片开发与认证。

4. 国际半导体厂商汽车业务持续增长

• 英飞凌、NXP、ST、瑞萨电子等国际芯片厂商的汽车芯片业务收入持续增长。
• 2022年第二季度，英飞凌汽车芯片营收同比增长41%，NXP增长36%，ST增长35%，瑞萨电子增长54%。
• 2022年第三季度，预计英飞凌、NXP、ST、瑞萨电子等公司汽车芯片业务仍保持增长态势。

关键信息

市场空间预测

• 全球汽车芯片市场规模：2021年约500亿美元，预计2027年接近千亿美元，2030年有望突破千亿颗。
• 国内汽车芯片市场规模：2021年约1000亿元，预计2027年将超2000亿元。

芯片类型与国产化率

• SOC与MCU：国产化率较低，仍是主要短板。
• 功率半导体与电源芯片：已有部分国产厂商切入市场。
• 模拟IC、存储、传感器：国产厂商逐步进入推广期。

投资建议

• SOC、MCU领域：兆易创新、国芯科技、紫光国微、中颖电子、复旦微电、瑞芯微、晶晨股份。
• 模拟IC领域：纳芯微、赛微微电、中颖电子。
• 存储领域：北京君正、聚辰股份、普冉股份。
• 传感器领域：韦尔股份、思特微。
• 功率半导体领域：时代电气、斯达半导、新洁能、士兰微、宏微科技、东微半导、捷捷微电、三安光电、天岳先进。

风险提示

1. 半导体行业景气度持续下行；
2. 汽车电动化、智能化渗透不及预期；
3. 疫情对供应链带来的不确定性。

投资评级说明

• 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 投资评级标准：基于报告发布日后6个月内的相对市场表现，以沪深300指数为基准。

总结

汽车半导体行业在电动化和智能化趋势下迎来快速发展机遇，芯片需求量大幅上升，市场空间巨大。缺芯潮促使车企重视芯片供应链自主可控，国内芯片厂商加速布局，逐步实现产品国产化。国际半导体厂商在汽车芯片业务上持续增长，为行业提供参考。报告建议关注多个细分领域内的优质标的，同时提示相关投资风险。