20150318-华泰证券-研究所晨报－焦点科技_供应链金融__+互联网保险_引领新高度_11页_1mb

焦点科技(002315)及市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2015年A股市场及重点个股的投资价值，涵盖市场指数表现、大宗原材料价格、国际市场指数、今日焦点、深度研究、最新覆盖、近期研报、免责申明、评级说明及公司评级体系等内容。

主要观点

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指均上涨，创业板指微跌，国债指数微涨。

• 大宗原材料：阴极铜微跌，铝、天然橡胶、白砂糖、黄玉米均上涨。

• 国际市场指数：香港恒生、H股指、红筹股、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC等均上涨。

• 今日焦点：

  • 光伏发电建设规划目标创历史新高，重点推荐森源电气、京运通、中利科技、中海阳。
  • 日发精机全面切入航空零部件加工，业绩持续增长。
  • 科大讯飞2014年年报表现优异，预计未来业绩持续增长。
  • 《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引》显示股票质押空间广阔。
  • 华策影视业绩符合预期，15年电影和综艺节目有望全面发力。
  • 齐峰新材业绩有望保持高速增长，壁纸和海外市场带来新增长点。
  • 安徽合力业绩企稳回升，国企改革提升估值。

• 深度研究：

  • 焦点科技“供应链金融+互联网保险”业务模式引领行业，预计未来三年营收和净利润快速增长。
  • 北京银行利用京津冀区位优势，不良率和成本收入比优于同业，业务投行化和移动互联战略提升竞争力。

• 最新覆盖：

  • 华昌达业务布局合理，未来三年成长空间巨大。
  • 东方宾馆酒店管理业务表现亮眼，但宾馆业务仍处调整期。
  • 国旅联合推进业务转型，关注其文化、体育及传媒业务发展。
  • 湖南发展转型“医疗后服务”市场，开辟新空间。

关键信息

今日焦点详细信息

深度研究重点

• 焦点科技：

  • 供应链金融发展潜力巨大，潜在业务规模达60-120亿美元。
  • 保险B2C业务持续创新，车险和寿险政策放开带来新机遇。
  • 预计2014-2016年营收和净利润分别增长至12.07亿元和2.57亿元。
  • 公司现金储备充足，估值合理，维持“买入”评级。

• 北京银行：

  • 不良率和成本收入比低于行业平均水平，资产质量稳定。
  • 利率市场化改革背景下，业务投行化和移动互联战略提升竞争力。
  • 混合所有制结构激发活力，国资改革红利显著。
  • 维持“买入”评级，当前估值1.19X PB。

最新覆盖信息

近期研报重点

风险提示

• 对资产质量问题的担忧上升。
• 自然因素和社会因素的风险。
• 经济周期影响的风险。
• 市场竞争风险。
• 安全事故风险。
• 国企改革进程不及预期。
• 酒店业务持续低迷。
• 收入分配的真问题。
• 项目运转不及预期。

评级说明

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

结论

本报告全面覆盖了A股市场及重点个股的投资分析，提供了丰富的市场数据和投资建议，强调了供应链金融、互联网保险、国企改革、并购重组等关键行业趋势，为投资者提供了重要的决策参考。