新世纪评级-疫情的全球蔓延对希腊经济复苏势头造成冲击-2020.8-8页_461kb

疫情对希腊经济复苏的冲击分析

核心内容

2008年金融危机后，希腊经历了严重的主权债务危机，通过多年经济和财政改革，其经济和财政状况逐步改善，2017年起实现持续增长。然而，新冠疫情的全球蔓延对希腊经济复苏势头造成了严重冲击，使其面临再次衰退的风险。

主要观点

一、2019年希腊经济复苏势头明显

1. 经济增长

   • 希腊经济在2019年连续三年保持增长，GDP同比增长率为1.9%，高于欧元区平均水平1.3%。

2. 制造业扩张

   • 制造业PMI稳定在54左右，2020年1月达到54.4，显示制造业持续扩张。

3. 对外贸易稳定增长

   • 希腊对外贸易占GDP比重达70%，其中服务贸易出口占主导，旅游业贡献显著。
   • 2019年出口额和进口额分别增长5.3%和2.46%，贸易逆差缩小。

4. 就业情况改善

   • 自2014年以来，希腊失业率持续下降，但2020年1月仍为16.4%。

5. 物价指数稳定

   • 希腊CPI增长率为1.1%，低于欧洲央行设定的2%通胀目标，货币传导机制逐步恢复。

6. 财政状况好转

   • 希腊财政首次出现盈余，并在2019年末保持1.5%的财政盈余/GDP比例。
   • 政府债务率控制在180%左右，2019年为176.6%，较上年下降8.3个百分点。

二、新冠疫情对希腊经济形成严重冲击

1. 疫情概况

   • 希腊于2020年2月26日出现首例病例，3月18日进入“封闭”状态，5月4日逐步“解封”。
   • 截至8月10日，累计确诊5623例，死亡率较高，达3.77%。

2. 经济金融冲击

   • 2020年第一季度GDP同比下滑至-0.9%，为近3年首次衰退。
   • IMF预测2020年希腊GDP增速为-10%。
   • 金融市场受挫：3月10日，希腊ASE综合指数单日跌幅达13.39%；国债收益率波动，3年期收益率恢复至年初水平，5年期和10年期收益率有所回落。
   • 企业经营受阻：旅游业、酒店业和餐饮业营业额大幅下降，制造业PMI降至历史新低29.5。
   • 出口贸易下滑：服务出口受挫，商品出口额同比减少30.7%，创历史新低。
   • 通缩压力：2020年4-7月CPI连续四个月为负，预计全年CPI将降至-0.5%，较2019年下降1个百分点。

三、希腊应对疫情冲击的措施

1. 欧盟抗疫救助计划

   • 欧盟紧急调拨370亿欧元用于成员国抗疫，随后达成5400亿欧元的救助计划，涵盖劳动力保障、企业救助和财政支持。
   • 7月7日，欧元区对希腊实施7.5亿欧元债务减免。

2. 欧洲央行量化宽松政策

   • 欧洲央行扩大量化宽松政策，推出7500亿欧元资产购买计划，放宽国债购买条件。
   • 由于已处于负利率环境，欧洲央行未跟随美联储降息。

3. 希腊国内措施

   • 禁止卖空交易：3月18日希腊证券监管机构下令禁止卖空交易，稳定市场信心。
   • 补充财政预算案：3月20日起公布补充财政预算案，规模达150亿欧元（约GDP的7.7%），用于缓解疫情对个人和企业的影响，导致财政由盈余转为赤字。

关键信息

• 希腊经济复苏基础较为薄弱，疫情对其服务业和出口贸易造成直接打击。
• 欧盟和欧洲央行采取了多项措施支持希腊，但希腊财政赤字和债务规模仍面临上升压力。
• 随着经济逐步重启，希腊仍需应对消费疲软、旅游业恢复缓慢及外部需求下降等挑战，经济衰退风险依然存在。

展望与总结

尽管希腊已逐步解封并重启经济活动，但受全球贸易紧张和疫情持续影响，其经济复苏仍面临较大不确定性。未来希腊需在财政和货币政策上寻求更多支持，同时加快经济结构调整，以应对可能的衰退风险。