20250121-国元证券-新消费行业点评报告_12月社零同比增长3.7_24年消费温和复苏_4页_667kb

2024年12月，国家统计局发布的社会消费品零售总额数据表明同比增长37%，高于Wind一致预期的34.9%和两年平均增速5.56%，反映消费温和复苏。报告期内，餐饮收入增长27%，商品零售增长39%，线上零售额同比增65%，线下实物商品零售额推算增46%。分品类看，必选消费如粮油食品和烟酒类分别同比增长9.9%和5.7%，表现强于可选消费，后者如化妆品和金银珠宝分别下滑11%和31%。投资建议关注以旧换新政策受益的家电、家居板块，以及情绪消费领域如宠物经济和文旅消费，并留意品牌出海机会。风险包括宏观经济需求不足和行业竞争加剧。