20250811-铜冠金源期货-豆粕周报_内外盘走势分化_连粕或震荡走强_11页_1mb

豆粕周报总结

核心观点与市场回顾

本周，CBOT大豆期货价格小幅下跌，国内豆粕和菜粕期货及现货价格普遍上涨。具体来看，CBOT大豆11月合约收于986.5美分/蒲式耳，跌0.15%；国内豆粕09合约涨1.16%至3045元/吨；华南豆粕现货涨幅达1.74%。菜粕市场表现强劲，09合约涨3.66%，广西现货价涨幅3.56%。内盘（国内）市场活跃，远期供应偏紧预期强化，连粕震荡抬升，价格支撑增强。外部市场受地缘政治和采购因素影响，走势偏弱。

市场数据分析

上周市场数据显示，大豆进口成本和压榨利润变化显著，巴西和美国大豆出口量稳定。国内油脂库存和压榨量略降，港口大豆库存小幅上升。豆粕周度成交量和提货量环比增加，反映短期需求回暖，但期现价差显示盘面溢价。供应端，远期供应预期趋紧，国内大豆库存减少，远期合约升水增加，显示市场对供应担忧的反应。

市场分析与展望

美国农业部USDA报告预计2025/26年度大豆单产和库存小幅增长，但产区天气良好，作物优良率69%，开花率上升，支撑国内供应偏紧预期。尽管美豆出口销售略超预期，性价比高，但中国买家缺席导致销售进度缓慢。巴西出口量增加，但由于进口税率高，美豆难以进入中国市场，造成内外走势分化。预计短期内，国内豆粕和菜粕价格震荡走强，主要受季节性需求和库存预期驱动；而外部市场可能低位震荡。

风险因素与挑战

主要风险包括产区天气异常（如干旱）、USDA报告数据意外、中美贸易关系紧张，以及全球库存变化。这些问题可能影响供应平衡和价格波动。

综合结论

短期来看，豆粕市场内盘可能继续上行，宜逢低做多；外盘谨慎观望。需密切关注USDA报告和收获情况，评估全球供需动态。