20210501-东吴证券-价量相关性CPV因子绩效月报_价量相关系数的其他计算方式_不同频率的分钟数据_13页_1mb

报告摘要

CPV因子是一种基于价量相关性的选股因子，通过分析股票在高频分钟数据下的价格与成交量相关性，构建出综合因子，用于提升选股能力。该因子在多个市场层级和时间段内表现出良好的绩效。

CPV因子多空对冲表现：
- 在全体A股中，5分组多空对冲的年化收益为 $17.52%$，年化波动为 $6.23%$，信息比率为2.81，月度胜率为 $83.72%$，最大回撤为 $3.79%$。
- 在中证500成分股中，5分组多空对冲的年化收益为 $11.40%$，年化波动为 $8.46%$，信息比率为1.35，月度胜率为 $68.60%$，最大回撤为 $14.75%$。
4月份绩效：
- 在中证500成分股中，CPV因子组合的收益率为 $1.77%$，中证500指数收益率为 $3.62%$，组合对冲指数收益为 $-1.85%$。
5月份持仓明细：
- 持仓股票包括合盛硅业、神州高铁、士兰微、宏发股份等，详见表2。
CPV因子计算方式调整：
- 本期“小贴士”探讨了不同频率的分钟数据对CPV因子的影响，包括3分钟频率和5分钟频率。回测显示，CPV因子在不同频率下表现稳定，均优于传统反转因子。
因子构成与性能：
- CPV因子综合了价量相关性的平均数、波动性和趋势性三个维度，构建出更全面的选股因子。
- 在剔除市场风格和行业干扰后，纯净CPV因子的选股能力进一步提升，信息比率可达3.43。

平均数因子（PV_corr_avg）：
- 月度IC均值为-0.058，RankIC均值为-0.081。
- 年化ICIR为-2.93，年化RankICIR为-3.69。
- 年化收益为 $19.62%$，年化波动为 $8.09%$，信息比率为2.42，月度胜率为 $83.10%$，最大回撤为 $9.50%$。
波动性因子（PV_corr_std）：
- 月度IC均值为-0.054，RankIC均值为-0.076。
- 年化ICIR为-3.28，年化RankICIR为-4.17。
- 年化收益为 $19.50%$，年化波动为 $6.83%$，信息比率为2.86，月度胜率为 $84.51%$，最大回撤为 $3.67%$。