20170331-申万宏源-晨会纪要_33页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

该文档为申万宏源研究于2017年3月31日发布的晨会纪要，内容涵盖股市指数表现、行业涨跌情况、重点推荐股票分析、宏观及行业预期调整、以及各上市公司的点评报告。主要分析了多个行业的市场趋势，重点推荐了久其软件、美年健康等股票，并对房地产、基建、消费等宏观指标进行了预测和分析。

主要观点与关键信息

一、股市表现

指数表现：
- 上证指数收盘为3210点，1日跌幅为-0.9%，5日跌幅为-1.1%，1月跌幅为-0.57%。
- 深证综指收盘为1979点，1日跌幅为-1.9%，5日跌幅为-2.8%，1月跌幅为-0.46%。
风格指数表现：
- 大盘指数：昨日-0.68%，1个月-0.33%，6个月6.99%。
- 小盘指数：昨日-1.91%，1个月-2.23%，6个月-4.17%。
- 中盘指数：昨日-1.55%，1个月-0.85%，6个月0.10%。
行业表现：
- 涨幅前1名：电力（1.04%）、农业综合（0.31%）、保险（0.18%）、石油开采（0.10%）、铁路运输（0.05%）。
- 跌幅前10名：仪器仪表（-3.31%）、公交（-3.04%）、医疗器械（-2.71%）、计算机设备（-2.58%）、金属制品（-2.55%）。

二、重点推荐股票

1. 久其软件（002279）

业绩亮点：
- 2017年第一季度扭亏为盈，盈利在0-1000万元，增速在100%-254%。
- 2017年一季度净利润为3.75亿元，2018年预计为4.62亿元。
- 2017年PE为27倍，估值处于历史底部。
核心逻辑：
- 政务大数据成为主要增长驱动力，推动盈利大幅增长。
- 公司构建“久其+”大数据战略，布局财政、民政、交通、司法等行业。
- 市场对其内生业务增长信心增强，人均净利润提升4倍，ROE提升3倍。

2. 美年健康（002044）

行业背景：
- 专业体检行业处于高速增长期，美年健康计划2-3年实现500家门店覆盖全国。
- 公司市场份额从不足5%提升至4000万人次。
业务布局：
- 已在基因检测、在线医疗影像诊断、健康数据管理、口腔治疗、孕期服务、中医药等领域布局。
- 大股东持续增持，表明对公司前景看好。
投资建议：
- 首次覆盖，给予“增持”评级。
- 2017-2019年备考EPS分别为0.19元、0.31元、0.38元，对应PE分别为73X、46X、37X。

三、宏观及行业预期调整

宏观调整：
- 2017年一季度重点上市公司剔除金融服务业利润增速上调至20.00%。
- 2017年一季度房地产投资增速上调至7.50%。
- 2018年GDP实际增速下调至6.60%。
- 2018年CPI和PPI均值下调，CPI为2.00%，PPI为1.00%。
- 2018年工业企业利润增速上调至8.00%。
行业调整：
- 2017年一季度重点上市公司剔除金融服务业利润增速上调至20.00%。
- 2017年二季度重点上市公司剔除金融服务业利润增速上调至24.00%。
- 2017年四季度房地产投资增速上调至5.00%。
- 2017年一季度工业企业利润增速上调至25.00%。
- 2017年二季度工业企业利润增速上调至20.00%。
- 2017年四季度基建投资增速下调至16.00%。
- 2017年三季度基建投资增速下调至17.00%。
- 2017年二季度基建投资增速下调至18.00%。

四、其他重点推荐报告

经济开门红，后续房地产是否因城施策是关键：
- 预计一季度GDP增长6.8%，工业生产稳，消费数据弱。
- 房地产投资增速高于预期，但需关注因城施策的执行情况。
广联达：
- 2017-2018年预计净利润分别为6.0亿和8.6亿元。
- 新业务推进迅速，维持“买入”评级。
远洋集团（3377 HK）：
- 2016年收入同比增长12%，净利润同比下降13%。
- 下调至中性评级，目标价为3.84港元。
中国信达（1359 HK）：
- 2016年业绩略超预期，总收入917亿元，净利润155亿元。
- 融资能力强，资产增长潜力大，维持“买入”评级。
中国重汽（3808 HK）：
- 2016年净利润大幅增长158%，出栏量和出口业务推动业绩。
- 维持“买入”评级，上调17年EPS预测至0.33元。
云图控股（002539）：
- 2017年一季度业绩略超预期，复合肥和联碱化工回暖。
- 预计17-18年EPS分别为0.15元和0.35元，维持“增持”评级。
鼎汉技术（300011）：
- 收购德国SMA RT 100%股权，海外战略初步落地。
- 预计2016-2018年净利润分别为1.12亿、3.65亿、4.71亿，维持“买入”评级。
万达院线（002739）：
- 2016年收入/净利润增速分别为40.1%和15.2%，符合预期。
- 非票房业务增长迅速，推进五大平台电影生态圈建设。
- 维持“增持”评级，预计2017-2019年EPS分别为1.52元、1.98元、2.48元。
分众传媒（002027）：
- 一季度业绩符合预期，解禁交易性利空带来底部布局机会。
- 维持“买入”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.51元、0.62元、0.73元。
峨眉山A（000888）：
- 2016年净利润为1.91亿元，扣非净利润为1.54亿元。
- 剥离亏损资产，聚焦旅游主业，预计17-19年EPS分别为0.39元、0.45元、0.51元。
盐湖股份（000792）：
- 2016年净利润为3.41亿元，转固导致净利润大幅下滑。
- 碳酸锂有望成为重要盈利来源，维持“增持”评级。
五粮液（000858）：
- 2016年收入和利润完成全年任务，提价策略成功。
- 预计17-19年EPS分别为2.12元、2.55元、3.11元，维持“买入”评级。
牧原股份（002714）：
- 2017年一季度净利润增长77%-90%，出栏规模大幅上升。
- 预计16-18年净利润分别为23亿、30亿、26.5亿，维持“增持”评级。
美的集团（000333）：
- 2016年收入1590.44亿元，净利润146.84亿元，同比增长15.56%。
- 机器人业务布局完成，维持“买入”评级。
山东高速（600350）：
- 2016年收入84.60亿元，净利润30.89亿元，同比增长14.58%。
- 三木智能并表，电子制造业务发展前景广阔。
- 维持“增持”评级。
楚天高速（600035）：
- 2016年收入12.72亿元，净利润3.90亿元，同比增长3.41%。
- 三木智能并表，电子业务增长可期。
- 维持“买入”评级。
太极股份（002368）：
- 2016年收入51.6亿元，净利润3.02亿元，同比增长49.67%。
- 政务云、智慧城市等业务有望持续增长。
- 维持“买入”评级。

五、其他重点推荐

伊利股份（600887）：
- 2016年收入603.12亿元，净利润56.62亿元，同比增长22.24%。
- 亮点不足但不悲观，维持“买入”评级。
朗姿股份（002612）：
- 2016年年报显示泛时尚生态圈布局深入，业绩持续增长可期。
岳阳林纸（600963）：
- 定增收购获正式批复，PPP园林业务扬帆起航。
荣盛石化（002493）：
- 一季报预增，PX盈利维持高位，看好长期投资价值。
赛轮金宇（601058）：
- 2016年业绩基本符合预期，轮胎需求持续向好。
山鹰纸业（600567）：
- 造纸弹性显现，包装盈利改善，上调盈利预测，维持“买入”评级。
中远海控（601919）：
- 2016年业绩亏损，但行业回暖可期，维持“买入”评级。

总结

文档提供了2017年3月31日申万宏源研究的晨会内容，包括股市指数、行业涨跌、重点推荐股票及公司点评。重点推荐了久其软件、美年健康等股票，分析了其业务转型、市场前景及盈利增长潜力。同时，对宏观经济及房地产、基建、消费等行业发展进行了预测和分析，整体市场情绪偏向积极，建议投资者关注具有增长潜力和行业龙头地位的公司。

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