20240701-华龙证券-A股投资策略周报告_市场或逐步企稳_14页_779kb

策略研究报告摘要

一、核心观点

1. 国内经济数据

   • 6月制造业PMI持平5月（49.5%），中小企业PMI回升，但大型企业PMI小幅下降；生产指数维持扩张区间，新订单指数下行。
   • 1-5月工业企业利润同比增长34%，但增速环比回落，政策落地有望提振企业效益。

2. 美国经济

   • 美国5月核心PCE同比降至2.6%，创近三年新低，支持美联储9月降息预期，短期美元和国债收益率走弱。

3. A股市场

   • 市场经历小幅震荡，估值合理；外部扰动因素减弱，政策落地将提振基本面预期，市场或逐步企稳。
   • 北向资金结束连续流出，ETF资金显著流入，金融支持科技、内需政策等催化机会值得关注。

二、行业与主题配置

• 高分红板块：政策强化上市公司分红，具备“高分红”属性的板块持续受资金关注。
• 外需改善：全球制造业景气度回升，叠加外围降息预期，外需改善方向受益。
• 政策催化：关注金融对科技创新的支持力度，重点行业包括电子、TMT、汽车、有色金属等。
• 主题机会：一带一路、新质生产力、碳中和、国企改革等。

三、风险提示

• 经济复苏不及预期、行业波动、汇率波动、数据偏差及黑天鹅事件等风险需关注。