20220922-国泰期货-期债_日线BOLL上轨附近减仓止盈_4页_1mb

2022年9月22日期债市场分析总结

核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的期债市场分析，重点分析了当日国债期货市场走势及市场环境。报告指出，T2212合约全天减仓，多空分歧减小，空头开仓量减少对期债价格形成支撑。同时，结合资金面、股市表现、收益率曲线变动及技术分析，提出后市操作建议。

主要观点

1. 多空分歧变化

• T2212合约：
  • 上午“多开”开仓量较昨日增加4.90%，而“空开”开仓量减少31.30%，多空开仓比上升至1.5097。
  • 午后“多开”减少8.67%，而“空开”减少8.84%，多空开仓比略升至1.6119。
  • 全天“多开”与“空开”分别减少3.26%和20.50%，多空分歧减小。
• 多头与空头内部分歧：
  • 多头内部分歧有所加大，“多开”与“多平”之比从1.2881降至1.0410。
  • 空头内部分歧加大得更为显著，“空开”与“空平”之比从0.9190降至0.6080。

2. 市场表现

• 期债：低开高走，整体偏强。
• 股市：低开低走，偏弱震荡，上证综指下跌0.17%，深证成指下跌0.67%，创业板指下跌1.50%。
• 商品市场：多数表现偏弱。

3. 资金面情况

• 银行间市场：流动性转松，回购利率小幅上行1-2BP。
• 逆回购操作：央行于9月20日开展20亿元7天期和190亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%。
• 当日逆回购到期：20亿元，净投放190亿元。

4. 现券市场

• 国债收益率：整体下移1-2BP，2年期、5年期、10年期活跃券收益率分别下行1.50BP、1.25BP、1.90BP至2.0700%、2.4125%、2.6450%。
• 信用债收益率：整体上移1BP左右，其中6M期AAA中短期票据收益率上行0.72BP，3Y和5Y期分别下行0.58BP和1.22BP。

5. 技术面分析

• T2212合约：日线BOLL上轨有压制作用，下轨为支撑位，整体走势以中枢上行的区间操作为主。
• 技术支撑位：
  • 下方三大支撑位分别为101.230-101.270、100.840-101.015、100.515-100.600。

6. 政策与市场预期

• 房地产政策宽松预期：已持续一段时间，后续需关注商品房成交面积是否能持续2-3周超过去年低点，若能，则可能对债券收益率形成上行压力；否则，债券收益率回调为多头提供更高安全边际。

关键信息汇总

后市操作建议

• 减仓止盈：T2212合约在日线BOLL上轨附近可考虑减仓止盈。
• 多头策略：若房地产成交面积回暖，债券收益率可能上行，需警惕回调风险。
• 空头策略：当前空头内部分歧加大，需关注市场变化，谨慎操作。
• 整体策略：以中枢上行区间操作为主，关注资金面和政策面变化。

报告发布信息

• 分析师：王笑（投资咨询从业资格号：Z0013736）、万欣（期货从业资格编号：F0309557）
• 机构：国泰君安期货研究
• 联系方式：
  • 王笑：wangxiao019787@gtjas.com
  • 万欣：wanxin025897@gtjas.com
• 地址：上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
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