20220419-宝城期货-动力煤日报_动力煤价格今日有所上涨_9页

动力煤市场分析总结

核心内容

动力煤市场近期呈现价格波动，整体供需格局正在改善。从供应端来看，尽管短期内因安全事故导致产量未达预期，但坑口库存增加，且发改委的保供政策逐步落实，预计国内供应量将维持高位。从需求端来看，北方取暖季接近尾声，居民用电需求下降，同时清洁能源发电能力提升，对火电形成替代效应。此外，防疫管控措施影响了非电终端需求，进一步抑制了动力煤的市场消耗。

在运输方面，大秦线检修时间推迟缓解了中间周转压力，而4月8日起全国铁路将实行新的列车运行图，预计电煤运输能力将有所提升。发改委对煤炭价格指数市场运行的规范性问题提出整改要求，并加强对中长期合同履约情况的督查，提高兑现率，从而减少市场煤需求，引导价格向合理区间靠拢。

主要观点

• 供应端：短期内受安全事故影响，产量未达预期，但坑口库存增加，后续保供措施落实后，供应将维持高位。
• 需求端：北方取暖需求下降，清洁能源出力增加，非电终端需求受防疫管控影响减弱，整体需求有所放缓。
• 运输能力：大秦线检修推迟缓解了运输压力，铁路运行图调整将提升电煤运输能力。
• 政策影响：发改委强化保供措施，要求煤炭企业限价，加强对中长期合同的执行监督，推动市场煤需求下降，引导价格合理化。
• 期货市场表现：动力煤期货价格重心继续回落，近期或延续偏弱震荡走势，下方关注800元/吨附近支撑。

关键信息

1. 供需面分析

• 港口库存：CCTD主流港口库存数据显示，沿海、沿河、北方及南方港口库存均有所波动，但整体维持在较高水平。
• 电厂库存：重点电厂煤炭库存量与可用天数显示，电厂库存处于合理区间，但可用天数有所下降，表明需求有所回升。
• 沿海八省电厂库存：沿海八省电厂库存水平显示，需求端对动力煤仍有较强支撑。

2. 期货市场表现

• 价格走势：动力煤价格重心继续回落，近期或延续偏弱震荡。
• 支撑位：下方关注800元/吨附近支撑，若突破，价格下行空间或扩大。
• 成交持仓比：ZC2205合约的成交持仓比显示市场参与者情绪较为谨慎，交易活跃度有所下降。

3. 期限价差与跨期价差

• 现货价格：动力煤现货价格波动较小，整体维持在合理区间。
• 基差与价差：动力煤基差与跨期价差显示市场对未来价格预期偏弱，5-9价差为负，表明市场对远期价格的看跌情绪。

4. 运费情况

• 煤炭运费：煤炭运费整体呈下降趋势，表明运输成本压力有所缓解，有利于价格下行。

免责条款

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附注

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