20180203-天风证券-策略·高频数据跟踪一月（下）_黑色价格高位_地产销售改善_32页_2mb

策略·高频数据跟踪一月（下）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月下半月的中观景气度情况，涵盖上游资源、中游制造、下游消费、行业估值及政策等多个方面，旨在为投资者提供行业趋势和政策动向的参考。

上游资源类

原油

• 原油期货价格刷新三年新高，EIA原油库存连续10周下降后回升。
• WTI原油期货价格为64.73美元/桶，双周涨幅1.27%，月涨幅8.17%。
• 布伦特原油期货价格为68.89美元/桶，双周跌幅0.71%，月涨幅4.13%。
• 美国原油产量为9,919千桶/天，双周涨幅1.73%，月涨幅1.40%。
• 美国原油产能利用率为88.10%，双周跌幅5.27%，月跌幅8.89%。
• OPEC原油产量小幅回落，维持在32,416千桶/天。

煤炭

• 煤价高位震荡，其中焦煤保持强势。
• 6大发电集团日均耗煤量小幅回暖至76.61万吨，远高于去年同期。
• 国内大中型钢厂炼焦煤可用天数上升至15天，库存水平与去年同期相差不多。
• 六大集团煤炭可用天数由13天降至10.35天，动力煤库存低于去年同期。

有色

• 铜库存近两周大幅回升，LME3个月铜价震荡上行。
• 铝价处于两年高位，库存仍有回落。
• 铅价高位震荡，库存走低。
• 锌价震荡走高，库存继续下行。
• 锡价震荡反弹，库存继续下行。
• 镍价大幅回升，库存继续回落。

中游制造类

钢铁

• 螺纹钢期货价格震荡走高，SHFE螺纹钢期货结算价为3,918.0元/吨，双周涨幅2.67%，月涨幅3.27%。
• 全国高炉开工率维持在64.09%，唐山钢厂高炉开工率51.2%，产能利用率52.3%。
• 螺纹钢库存反弹，铁矿石库存持续走高。
• 铁矿石价格持续震荡，澳大利亚PB粉矿价格为526.0元/吨。

建材

• 水泥价格指数高位小幅回落，华东区水泥价格跌幅最大。
• 玻璃价格继续走高，现货与期货价均震荡上升。
• 水泥产量同比增速回落，玻璃产量同比增速仍在走低。

下游消费类

地产

• 一线城市成交面积环比大幅回升，住宅价格指数环比走平。
• 11月房地产开发完成额累计同比增长7.5%，新开工面积同比增长18.9%。
• 一二线城市成交面积环比回升，但三线城市同比下滑。

汽车

• 2017年重卡销售111.7万辆，同比增52.4%。
• 12月汽车销量同比小幅回落，乘用车销量继续回落，客车销量同比回升，货车销量增速回落。
• 新能源汽车1-12月累计销量77.7万辆，同比增53.3%。
• 12月新能源汽车销量16.3万辆，同比增55%。

家电

• 空调内销同比大增，出口微降。
• 洗衣机内销和出口增速均回升。
• 冰箱内销同比小幅回落，出口持平。

一周行业估值及重要政策

行业估值

• 金融地产表现强势，银行涨幅最大（7.43%）。
• TMT板块涨幅靠后，通信、电子、计算机等跌幅较大。
• 从PE历史序列看，机械设备、建筑装饰、公用事业等估值高于12年中位数。
• 电气设备、国防军工、轻工制造等估值低于12年中位数。

重要政策

• 农业：中央一号文推动乡村振兴，国务院推出农业高新技术产业示范区，财政部牵头筹建500亿元农垦产业发展基金。
• 民航：发改委和工信部推进民航价格改革，允许非国有资本投资民用航空业。
• 智能制造：工信部征求意见稿提出2018年制修订150项以上智能制造标准，2019年达300项以上。
• 煤炭：山西省推动煤矿减量重组，两年内淘汰60万吨/年以下煤矿。

关键信息

风险提示

• 海外黑天鹅事件引发战争风险。
• 经济景气度不及预期可能影响市场表现。

市场动态

• 人民币汇率升至6.29，创两年新高。
• SHIBOR短端利率回升，10年期国债收益率近两周回升4.57bps至3.91%。
• 陆股通净买入净额回落，但买入金融占A股成交额比例上升。
• 融资买入额占比回升，融资融券余额环比回升。
• 新增投资者数量近两周环比上升13%。

行业表现

• 金融地产：银行、房地产、钢铁等板块表现较好。
• TMT：通信、电子、计算机等板块表现较差。
• 新能源车：持续回暖，1-12月累计销量增长显著。
• 医药：维生素和氨基酸价格普遍小幅回落。
• 传媒：电影票房收入环比下滑24.6%。
• 电子：面板和内存价格继续走低，费城半导体指数小幅回落。

总结

1月上半月市场整体呈现结构性行情，金融地产和部分周期行业表现较好，而TMT板块受业绩影响较大。原油和煤炭价格高位震荡，有色市场分化明显，钢铁和建材价格稳中有升。新能源汽车持续回暖，家电行业表现分化，部分产品内销出口双升。政策方面，农业、民航和智能制造成为关注重点，市场对安全性和政策导向的重视程度提升。