2016-02-26-上交所-宜宾纸业股份有限公司2015年年度报告_76页_1mb

宜宾纸业股份有限公司 2015 年度报告总结

财务状况

1. 盈利能力：2015 年实现净利润887.66万元，同比增长6.32%，但可供分配利润仍为负，董事会决定不分配利润也不转增股本。
2. 负债与偿债能力：资产负债率达98.44%，财务风险高，主要来自银行借款和股东借款，长期借款达12亿元。
3. 现金流：经营活动现金流净额为2526.71万元，投资活动现金流净额为-3.38亿元，筹资活动现金流净额为3.31亿元。
4. 政府补助：本期营业外收入3173.00万元，占净利润比例高，补贴主要来自环保、竹产业等政策支持。

经营业务

1. 资产重组与搬迁：2015年完成整体搬迁一期工程试运行，食品包装原纸和化学制浆生产线投入市场，生活用纸项目因资金未建。
2. 原料保障：建立竹资源保障体系，与92家料场合作，原料量和价控制理想，推动“林浆纸一体化”战略。
3. 新产品开发：鼓励技术创新，优化产品结构，提高市场竞争力。
4. 市场与营销：试生产后需拓展市场，2016年制定销售策略，确保正常生产经营。
5. 重大资产重组：计划与中环国投重组，通过发行股份并购寰慧科技，提升公司综合竞争力。

风险与挑战

1. 宏观与市场风险：造纸行业产能过剩，成本上升，竞争激烈。
2. 财务风险：高负债率，搬迁补偿政策不确定性，若重组失败，持续经营能力受重大影响。
3. 重组不确定性：股份转让尚未获国资委和证监会批准，存在重大不确定性。

重大事项

• 股东变动：实控人宜宾国资拟转让53.83%股权给中环国投，尚未完成。
• 搬迁补偿：土地处置政策变更，搬迁损失补偿需经审计评估，预计下半年完成。
• 审计意见：会计师事务所给出带强调事项段的无保留意见，涉及持续经营能力和搬迁补偿。

业务与结构调整

• 公司定位为造纸+环保双主业，中环国投重组后推动产业转型。
• 优化财务结构、引入战略投资者，增强融资能力，改善负债。
• 依托政策支持，利用竹资源，挖掘非经常性收益，提升短期盈利能力。