20210628-中泰证券-复利防御_7页_603kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府发布，内容围绕当前市场环境、债券市场分析、投资组合跟踪及债券投资理念展开，旨在为低风险投资者提供稳健的投资建议。

市场概述

• 市场走势：周五沪深两市震荡上攻，化纤行业、券商信托、多元金融表现较强，船舶制造、安防设备、通讯行业表现较弱。
• 资金面：央行开展300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
• 市场情绪：短期市场处于七一特殊窗口期，情绪驱动行情逻辑仍在延续。两市成交量持续维持在万亿上方，市场情绪高涨，热门板块轮动明显。
• 行业偏好：存量和增量资金集中在科技和消费等高景气行业，中长期来看，消费升级和科技板块仍具吸引力。

债券市场跟踪

财政收入情况

• 一季度全国一般公共预算收入：57115亿元，同比增长24.2%，其中税收增长24.8%，非税收入增长20.7%。
• 税收增长亮点：增值税等前六大税种收入均增长10%以上，土地增值税增长40.5%，反映土地市场活跃。
• 小税种增长：印花税、车辆购置税收入高增，值得关注。
• 财政支出情况：一季度支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，债务付息支出增长27.3%，显示地方债压力增加。
• 财政赤字：一季度财政赤字为1588亿元，全年赤字仍有较大空间，一般预算支出进度需加快。

政府性基金预算

• 一季度政府性基金预算收入：18605亿元，同比增长47.9%，主要由于地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。
• 政府性基金预算支出：同比下降12.2%，主因其他支出锐减。

组合跟踪

复利沙龙：债券投资概述

债券投资特点

1. 安全性高
   债券发行时约定到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险极低。

2. 收益稳定
   投资者可获得固定利息收入，也可通过买卖债券赚取价差。

3. 流动性强
   上市债券流动性较好，投资者可在交易市场随时卖出，随着市场开放，流动性将进一步增强。

债券投资策略

• 分散投资：建议将资金分散于股票、债券等不同产品，形成投资组合，以平衡安全性、收益性与流动性。
• 风险与收益：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限与利率：期限越长，利率越高、风险越大；期限越短，利率越低、风险越小。
• 收益影响因素：债券发行价格、持有时间、期限结构等因素都会影响最终收益。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资机会，涵盖国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等，旨在为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的投资品种与策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 风险等级：低风险
• 发布渠道：OA、综合金融管理平台
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息

重要声明

• 本报告基于外购资讯产品、国家统计局、央行等公开信息及研究报告整理分析，内容仅供参考。
• 报告中信息可能存在不准确或不完整之处，且分析判断存在局限性。
• 投资决策由客户独立作出，投资风险由客户自行承担。
• 报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经书面授权不得发布、复制或修改。