20210518-中泰证券-复利防御_7页_603kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府发布，主要围绕当前市场环境、债券市场动态、投资组合跟踪以及债券投资的基本知识进行分析，旨在为低风险投资者提供稳健的投资策略和产品建议。

市场概述

• 市场走势：周一沪深两市震荡上攻，医疗、港口水运、食品饮料等行业表现较强，而工艺商品、园林工程、多元金融等行业相对较弱。
• 资金面情况：央行进行1000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%和2.20%，表明央行维持流动性合理充裕的政策导向。
• 市场预期：A股面临变盘，关注券商股放量启动是否成为变盘信号。若类似去年7月初行情，市场可能有效突破当前箱体，量能将决定反弹高度和持续性。
• 估值与机会：市场整体估值随着业绩兑现下降，性价比较高，中期有望重回震荡向上走势，结构性投资机会值得关注。

债券市场跟踪

• 财政收入：2021年一季度全国一般公共预算收入57115亿元，同比增长24.2%。税收与非税收入分别增长24.8%和20.7%，其中土地增值税增长40.5%，反映土地市场强劲。
• 财政支出：一季度支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，尤其债务付息支出增长27.3%，显示地方债偿债压力增加。
• 财政赤字：一季度财政赤字为1588亿元，全年赤字仍有较大可用空间，一般预算支出进度需加快。
• 政府性基金预算：一季度收入18605亿元，同比增长47.9%，主要因地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。支出同比下降12.2%，主要受非土地出让金支出减少影响。

组合跟踪

这些货币基金具有较低风险，年化收益率普遍高于银行定期存款，适合追求稳健收益的投资者。

复利沙龙：债券投资概述

什么是债券投资？

债券投资可通过固定利息收入或市场买卖赚取差价，投资者可适时买进卖出以获取更高收益。上交所挂牌交易的债券品种包括国债、企业债、公司债、可转债等。

债券投资特点

• 安全性高：债券到期后偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险极低。
• 收益稳定：提供固定利息收入，同时可通过价差获取额外收益。
• 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性不断加强，适合追求固定收益的投资者。

投资策略建议

• 分散投资：建议将资金分散至股票、债券等不同产品，形成投资组合，以实现安全性、收益性与流动性的平衡。
• 债券种类选择：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限与收益：债券期限越长，利率越高、风险越大；期限越短，利率越低、风险越小。
• 影响因素：债券收益水平受发行价格、持有时间及期限结构等因素影响。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等，致力于为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资策略和产品，实现资产保值增值，收益高于银行定期存款利率。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 风险等级：低风险
• 发布渠道：OA、综合金融管理平台
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息

重要声明

• 本报告基于外购资讯、公开信息及研究报告整理分析，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容可能随时调整，分析判断存在局限性，不构成投资担保。
• 客户应独立作出投资决策，承担相应风险。
• 报告版权归属中泰证券财富泰山，未经授权不得发布、复制或修改。

联系信息

• 联系人：郝振府
• 电话：0531-68889337
• 邮箱：haozf@zts.com.cn
• 地址：山东济南市经七路86号证券大厦18层
• 邮编：250001
• 传真：(86531) 6888-9357