20240528-国泰期货-尿素_估值区间有所收窄_震荡运行_3页_567kb

尿素市场分析总结（2024年05月28日）

核心内容概览

尿素市场近期呈现震荡运行态势，基本面数据与期货价格均出现一定波动。整体市场情绪保持中性偏强，但供需格局仍以现实强、预期弱为主，导致估值区间有所收窄。

基本面跟踪

期货市场数据

基差情况

• 山东地区基差：182（前日184），变动幅度-2
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：32（前日44），变动幅度-12
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：2（前日-6），变动幅度+8

月差情况

• UR05-UR09：-2,188（前日-2,196），变动幅度+8

现货市场数据

贸易商价格

• 山东地区：2,370（前日2,380），变动幅度-10
• 山西地区：2,220（前日2,240），变动幅度-20

供应端指标

• 开工率(%)：80.39（前日80.48），变动幅度-0.09
• 日产量(吨)：174,080（前日174,280），变动幅度-200

市场趋势分析

趋势强度

• 尿素趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

国际市场动态

• 埃及地区：价格稳定在301美元/吨
• 中东地区：价格稳定在282美元/吨
• 巴西地区：价格稳定在308美元/吨

国内现货市场分析

• 周一现货市场伴随工厂降价，刚需释放，整体成交有所回暖。
• 采购主体以中原地区复合肥刚需为主，农业需求进入季节性旺季，需求持续释放。
• 东北地区5月底有尿素追肥备肥需求，贸易商普遍采用背靠背采购模式，以采购为主。

基本面与估值分析

• 行业日产：5月27日为17.21万吨，较上一工作日减少0.17万吨，较去年同期增加0.65万吨。
• 开工率：今日为79.47%，较去年同期78.54%有所提升。
• 库存情况：生产企业与社会库存均处于季节性去库阶段，但近期成交清淡，去库速度预计放缓。
• 估值区间：当前尿素基本面估值区间为2050-2250元/吨。
  • 下方估值：中东地区6月报价约315美元/吨，折山东地区现货价格2050元/吨。
  • 上方估值：交割区域价格稳定在2300元/吨，现货基本面边际转弱。

期货市场观点与建议

• 由于国际价格高位运行，国内现货市场基本面强现实弱预期格局清晰。
• 在估值偏低、基差较大的背景下，资金可能轮动收贴水。
• 预计尿素期货价格仍将维持在基本面估值区间内震荡运行。
• 建议投资者根据基差进行区间操作，关注市场情绪与供需变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并自行承担风险。

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