20250801-国金期货-玉米淀粉期货月报_成本有所支撑_需求无利好_5页_1mb

玉米淀粉期货月报总结

核心内容概述

2025年7月，玉米淀粉期货市场整体呈现震荡下行趋势，受到政策拍卖与基本面因素的双重影响。尽管部分企业试图挺价，但市场信心不足，价格未能企稳。现货市场同样承压，库存高企，需求疲软，进一步限制了价格的上行空间。

1. 期货市场表现

1.1 合约价格分析

• CS2509合约：7月1日至16日持续下跌，17日开始止跌反弹，7月31日收盘价为2660元/吨。
• 价格波动：当月最高价为2754元/吨，最低价为2616元/吨，区间震荡幅度为5.03%。
• 整体趋势：7月内，玉米淀粉期货7个合约价格均出现不同程度下跌，跌幅在2点至106点之间。

1.2 品种行情分析

• 总成交量：3,350,281手
• 总持仓量：279,925手
• 持仓量变化：较6月增加42,663手

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

• 活跃合约：cs2509
• 基差范围：最大为120元/吨，最小为37元/吨
• 基差走势：整体呈现波动，反映现货与期货价格之间的差距

2.2 注册仓单

• 趋势：近10个交易日注册仓单持续下降
• 最高仓单：12334手
• 库存压力：尽管库存连续两周下降，但截至7月30日，全国玉米淀粉库存仍为129.3万吨，处于同期高位

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 政策拍卖：7月上半月共进行6期进口玉米拍卖，累计投放171万吨，成交量约90万吨，平均成交率为52.89%。
• 成交率变化：从月初的97%降至中旬的17%，显示市场信心下降。
• 玉米价格影响：拍卖后玉米现货价格从2150元/吨回落至2080元/吨，削弱了玉米淀粉的成本支撑。
• 库存情况：玉米淀粉库存虽在月末连续两周下降，但整体仍偏高，压制价格上行。

4. 行情展望

• 基本面格局：成本有所支撑，但需求无亮点，市场仍处于震荡状态。
• 成本端不确定性：玉米库存偏低可能支撑玉米淀粉价格，但政策拍卖常态化或抑制价格上涨。
• 供应端变化：预计8月现货企业将集中检修，开机率可能快速下降，库存有望继续减少。
• 短期预测：玉米淀粉cs2509合约价格短期内或维持低位震荡。

风险提示

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