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锰硅周报5.25-5.29总结

核心内容

本报告分析了2025年5月25日至5月29日期间锰硅市场的供应、需求、成本及库存等关键因素，为投资者提供了市场趋势预测与关注重点。

主要观点

• 供应端：全国锰硅开工率及产量环比小幅波动，内蒙古地区存在检修与新增产能并存的情况，后期供应预计有所增加。云南地区6月电价下调后复产进程将加快，进一步增加市场供应压力。
• 需求端：钢厂生产基本平稳，铁水产量维持高位，但盈利率偏低，原料采购维持刚需和低库存策略，补库意愿不强。6月钢招开启，个别定价在6020-6030元/吨，市场信心不足，钢招价格对硅锰价格形成制约。
• 价格走势：短期成本端因矿价跌幅收债及化工焦价上涨存在支撑，但供应趋增预期与谨慎的需求情绪继续博弈，预计硅锰价格将维持窄幅震荡运行。
• 行情预测：下周市场仍以震荡为主，需重点关注锰矿外盘招标价格、钢厂6月钢招放量及定价、化工焦价格变化情况，以及云南地区复产和内蒙古新增产能投放节奏。

关键信息

一、供应分析

• 产能变化：从2016年到2026年，中国锰硅产能从100万吨逐步增长至205万吨。
• 产量波动：2020年1月产量约为18万吨，2024年7月产量下降至19万吨，2025年1月回升至24.5万吨。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州和广西的周度产量均呈现波动趋势，其中内蒙古产量较高，且有持续增长的迹象。

二、需求分析

• 钢招采购：主要钢厂如河钢集团、沙钢股份、南钢股份的采购量存在波动，2025年1月采购量下降，2025年7月略有回升。
• 铁水与盈利：2025年1月铁水日均产量为235吨，盈利率为75%；2026年1月铁水产量下降至230吨，盈利率降至45%。

三、进出口情况

• 出口与进口：2025年1月出口数量为3000吨，进口数量为2000吨；2026年1月出口数量下降至2000吨，进口数量为1500吨。
• 趋势：整体来看，中国锰硅的进出口数量呈下降趋势，可能与国内供应增加及需求变化有关。

四、库存情况

• 库存水平：2025年1月库存约为15000吨，库存平均可用天数为25天；2026年1月库存上升至41000吨，可用天数增加至26.5天。
• 地区库存：北方大区和华东地区的库存可用天数均有所波动，北方大区库存可用天数略高于华东地区。

五、成本分析

• 锰矿价格：2025年1月天津港锰矿价格为45元/吨，2026年1月维持在48元/吨。
• 港口库存：2025年1月高品矿港口库存为210万吨，2026年1月库存为245万吨，显示锰矿库存持续增加。
• 地区成本：内蒙古、宁夏、贵州、广西等地的硅锰成本呈现波动，其中南方大区成本相对较高，北方大区成本较低。

六、利润分析

• 利润变化：2025年1月北方大区利润为-500元/吨，南方大区利润为-1500元/吨，整体利润水平偏低。
• 地区利润：内蒙古、宁夏、广西等地的利润均呈现负值，表明市场整体盈利能力较弱。

关注重点

• 锰矿外盘招标价格
• 钢厂6月钢招放量及定价
• 化工焦价格变化
• 云南地区复产和内蒙古新增产能投放节奏

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