20210517-东兴证券-东兴大消费行业周观点_人口普查数据_洞见消费大机遇_12页_1004kb

报告摘要

东兴大消费行业周观点总结

核心内容

2021年5月17日发布的东兴大消费行业周观点，基于第七次全国人口普查数据，深入分析了中国消费市场的未来趋势，并对多个细分行业提出了投资建议。报告指出，人口结构变化为消费行业带来了新的机遇，包括单身经济、银发经济以及Z世代消费等。同时，结合市场表现，重点推荐了多个消费领域中的龙头企业。

主要观点

1. 人口普查数据揭示消费新机遇

儿童消费增长：0-14岁人口占比上升，两孩政策影响下，年轻父母更注重儿童精细养育，推动母婴、童装、儿童食品等行业增长。
银发经济崛起：60-69岁低龄老年人占比达55.83%，消费潜力大，未来康养、护理、家政等服务需求旺盛。
单身经济兴起：家庭户均人数降至2.62人，单身或小家庭消费模式催生“小而美”产品市场。

2. 大消费行业表现强劲

周涨幅达3.10%，跑赢上证综指和深证成指，成为市场涨幅前列的板块。
社会服务（+5.69%）和食品饮料（+5.41%）涨幅显著，而轻工制造（-1.80%）则表现不佳。

3. 行业投资机会分析

食品饮料

白酒板块在一季度后未明显回调，估值中枢企稳。
重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份。
风险提示：食品安全、原材料价格波动、终端渠道恢复不达预期。

商贸零售 & 社会服务

重点推荐：中国中免、中公教育、锦江酒店、首旅酒店、珀莱雅、同道猎聘、御家汇。
长期推荐：广州酒家、宋城演艺、永辉超市、高鑫零售、老凤祥、周大生、科锐国际、上海家化。
风险提示：宏观经济波动、政策变化、疫情反复。

纺服轻工

服装家纺回暖带动业绩复苏，国产品牌表现优于海外品牌。
重点推荐：申洲国际、李宁、安踏体育、华利集团、维达国际、中顺洁柔、晨鸣纸业、顾家家居。
建议关注：太阳纸业、索菲亚、公牛集团、思摩尔国际。
风险提示：疫情对经济复苏的影响、下游需求不及预期、地产销售不及预期。

家用电器

成本压力有望转嫁，空调景气继续向上。

农林牧渔

猪价弱势运行，建议关注后周期饲料与动保产业。
重点推荐：生物股份、科前生物、海大集团、大北农、隆平高科。
建议关注：中宠股份、佩蒂股份、溢多利、温氏股份、正邦科技。
风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

关键信息

市场表现

上证综指：3490.38点，周涨幅2.09%
深证成指：14208.78点，周涨幅1.97%
创业板：3033.81点，周涨幅4.24%
大消费行业：加权周涨幅3.10%，涨幅领先大盘。

行业指数走势

图1：大消费行业指数变动情况
图2：大消费各行业涨跌幅对比

未来3-6个月行业大事

2021-5-18：公布4月大豆、玉米进口量
2021-5-21：同道猎聘一季报预计披露
2021-5-25：华住集团-S一季报预计披露
2021-7-15：喜临门限售解禁

风险提示

疫情发展超预期
政策风险
经济增速下行
突发性事件

分析师团队

刘田田：对外经济贸易大学金融硕士，从事纺织服装行业研究。
孟斯硕：工商管理硕士，6年食品饮料行业研究经验。
程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，从事农林牧渔行业研究。
王紫：对外经济贸易大学管理学学士，法国诺欧高等商学院管理学硕士，从事社会服务行业研究。
赵莹：澳大利亚国立大学会计学硕士，曾任职德勤华永会计师事务所，从事商贸零售行业研究。
王洁婷：美国俄亥俄州立大学学士，普渡大学硕士，从事食品饮料行业研究。
研究助理徐程颖：北京大学硕士，对外经济贸易大学学士，从事小家电、白电研究。

行业评级体系

公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

附录：相关报告汇总

报告类型	标题	日期
公司	天康生物(002100.SZ)：20年业绩高增，近三年规划开启新征程	2021-5-10
公司	顾家家居(603816.SH)：软体家具业务稳健成长，渠道优势不断巩固	2021-5-7
公司	公牛集团(603195.SH)：业绩顺利回暖，渠道优势深化中拓展新品类	2021-5-6
行业	东兴证券商社行业报告：五一旅游数据，国内出游人次创新高，旅游板块迎全面复苏	2021-5-6
公司	锦江酒店(600754.SH)：境内复苏扭亏为盈，看好龙头市占率提升	2021-5-6
公司	佩蒂股份(300673.SZ)：双轮驱动业绩高增，品类完善发力国内市场	2021-4-30
公司	涪陵榨菜(002507.SZ)：“高举高打”保障基本增速，明年有望释放利润弹性	2021-4-30
公司	中顺洁柔(002511.SZ)：业绩增长强劲，产品与渠道优势稳固	2021-4-30
公司	中公教育(002607.SZ)：短期业绩受制于招录节奏，经营效率持续提升	2021-4-29
公司	科前生物(688526.SH)：核心产品快速放量，Q1业绩表现亮眼	2021-4-29
公司	中炬高新(600872.SH)：牺牲短期利益，着眼长期成长	2021-4-29
公司	绝味食品(603517.SH)：毛利率提升，疫情后迎来新一轮增长	2021-4-29
公司	水羊股份(300740.SZ)：自主+代理双驱动，研发数字共赋能	2021-4-29
公司	新高教集团(2001.HK)：转设并购顺利推进，未来持续扩容提效可期	2021-4-29
公司	首旅酒店(600258.SH)：加速展店+结构优化，看好复苏周期业绩反弹	2021-4-29
公司	大北农(002385.SZ)：养殖饲料主业高增，种业布局超前	2021-4-29
公司	罗莱生活(002293.SZ)：双品牌护航家纺主业，架构升级助力公司运营	2021-4-27
行业	农林牧渔：3月猪价持续下跌，Q2有望出现反弹	2021-4-27
公司	太平鸟(603877.SH)：逆流而上的时尚集团，改革红利释放可期	2021-4-25
公司	生物股份(600201.SH)：顺周期与平台能力驱动，动保龙头业绩高增	2021-4-23
公司	中国中免(601888.SH)：Q1或受制于就地过年影响，全年及长期增长可期	2021-4-15
公司	索菲亚(002572.SZ)：收入端持续回暖，多渠道布局有所突破	2021-4-15
公司	九阳股份(002242.SZ)：品类多维拓展，激励彰显盈利信心	2021-4-7
公司	爱婴室(603214.SH)：全渠道拓展发力，品类结构持续优化	2021-4-7
公司	苏泊尔(002032.SZ)：经营持续改善，拓品能力依旧	2021-4-6

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