深度报告-20230416-中邮证券-有色金属深度报告_成本支撑+下游库存不足_锂价反弹在即_9页_580kb

回顾

• 证券研究报告标题：有色金属|深度报告2023年4月16日。
• 本次综述基于报告内容，聚焦锂行业动态及投资建议。

当前锂市状况

• 锂价近期下跌，电池级碳酸锂价格于2023年4月14日降至193万元/吨，跌破20万元/吨成本线，导致锂盐厂减产。
• SMM数据显示，2023年4月国内碳酸锂产量环比下降57%，氢氧化锂产量环比下降49%，显示供给端收缩。
• 企生产碳酸锂平均成本约252万元/吨，锂云母生产成本约15-20万元/吨，外部采购企业亏损严重。
• 未来几年成本最低的是集采矿与盐湖资源于一体的企业，氢氧化锂成本可降至1万美元以下。

下游需求与库存分析

• 新能源汽车市场快速扩张，2023年3月电池销量同比增长811%，磷酸铁锂电池需求尤为强劲。
• 库存数据创新低，国内碳酸锂和氢氧化锂库存仅维持6天生产水平，下游企业库存极低，预计后续补库需求推动需求回升。

投资建议

• 推荐关注国内锂龙头公司，如天齐锂业、盐湖股份、中矿资源、西藏矿业等，3年产能扩张潜力大。
• 建议投资者在锂价可能反弹时考虑布局。

风险提示

• 新能源汽车和储能需求不及预期的风险存在。
• 宏观经济波动或海外锂矿开发超预期可能影响锂价。

核心结论

锂价或触底反弹，库存短缺与新能源增长提供支撑，行业评级强于大市，但需警惕外部因素变数。投资相对基准指数预期涨幅超过10%。