20250124-国联期货-生猪周报_春节前后消费差距大_预计节后现价惯性下跌__25页_5mb

生猪周报：春节前后消费差距大，预计节后价格惯性下跌

一、市场概况

春节前生猪需求旺盛，屠宰企业开工率大幅上升，但价格波动明显。出栏增量及南猪北调导致供应增加，而节后需求转淡，价格预计惯性下跌。总体呈现供需博弈格局。

二、供应端分析

• 短期因素：年前出栏加速，南方务工返乡及南北价差扩大导致供应增加。
• 长期趋势：能繁母猪存栏量连续回升（截至12月底达4078万头），出栏量将逐步恢复增长。
• 仔猪价格：断奶仔猪价格持续上涨（环比涨幅达78.3%），年后补栏情绪或提升，价格仍有上行空间。

三、需求端表现

• 旺季效应：春节前备货驱动屠宰开工率升至年度高点（43.37%），白条销量好转。
• 淡季预警：节后消费惯性下滑可能引发企业休市，开工率预计大幅下降。

四、成本与利润

• 原料成本：玉米、豆粕价格上涨，叠加出栏压力，养殖（自繁自养、外购仔猪）盈利同步下滑。
• 屠宰利润：白条销售改善促使屠宰企业由亏转盈，整体利润小幅扩大。

五、政策与展望

• 价格指标：猪粮比价7.84%处于合理区间，无调控压力。
• 周期判断：中长期产能逐步过剩，市场或将进入下行周期，重点关注抄底力度和月间套利机会。

六、数据要点

• 价格走势：节前现货价波动于15元/kg，节后预计下跌。
• 库存变化：冻品库存降幅缩小，待春节备货结束后或恢复去库节奏。

注：本文数据来源包含国家统计局、涌益咨询、博亚和讯、我的钢铁等机构，部分数据更新至2024年末及2025年1月。