20201019-华泰证券-全球宏观每周图册_美国数据向好_欧洲复苏暂缓_22页_2mb

2020年10月18日海外周报总结

核心内容

• 全球疫情情况：10月份全球新冠病例新增约480万例，欧洲疫情二次高峰持续，法国和英国日新增病例分别达到2.1万和2万例。但疫情对经济活动的影响已较上半年的第一次疫情有所缓和，二次疫情对经济预期的冲击也较小。
• 美国经济表现：美国9月零售销售季调同比上涨5.4%，高于前值，表明消费和私人部门投资正在回暖。美国成屋销售、新开工等指标表现强劲，居民储蓄率上行和股市财富效应支撑消费增长。
• 欧洲经济复苏：欧元区9月核心通胀、英国9月PMI低于前值，但经济复苏节奏放缓，显示二次疫情对经济活动的干扰。
• 大选动态：美国大选进入最后冲刺阶段，拜登民调仍领先特朗普，但其胜率小幅回落。大选噪音可能影响市场波动，需关注最后一场辩论结果、邮寄投票影响及选举结果的合法性争议。
• 商品及资金价格：中国出口运价指数持续上行，显示外贸强势。美元指数上涨0.8%，人民币对美元小幅升值。商品价格整体震荡，WTI油价基本走平，铁矿石价格环比下跌4.6%。
• 金融市场表现：美股小幅收涨，欧洲股市整体收跌，亚太新兴市场股指多数下跌。10年期美债利率微降3bp，显示市场对经济复苏的预期增强。

主要观点

• 美国经济基本面：尽管存在大选噪音和二次疫情，但美国经济基本面持续修复，消费和私人部门投资表现亮眼。
• 欧洲经济复苏：欧洲经济复苏放缓，疫情对经济活动的影响仍然存在，但不如上半年严重。
• 大选对市场的影响：大选结果及竞选策略可能对市场产生显著影响，需密切关注选举进程和相关风险。
• 商品市场：全球商品价格整体震荡，中国出口运价指数上升，反映外贸活动持续强劲。

关键信息

• 美国零售销售：9月季调同比上涨5.4%，绝对值仍高于7月，显示消费市场恢复。
• 欧洲疫情应对：法国、英国等国家加强防疫措施，如宵禁、限制聚集等。
• 财政刺激进展：美国财政刺激法案谈判受阻，中美会谈推迟，影响经济增长预期。
• 金融市场动态：美元指数上涨，人民币升值，美股上涨，欧洲股市下跌，亚太新兴市场多数下跌。
• 央行政策：美联储维持低利率政策，欧央行呼吁继续财政支持，日本央行承诺宽松政策，英国央行不考虑负利率。

下周主要看点

1. 美国大选第三轮辩论是否如期举行。
2. 特朗普是否采取更激烈竞选手段，利用拜登家庭事件。
3. 针对部分行业/群体的美国财政刺激法案是否有所突破。

风险提示

• 海外疫情扩散范围和持续时间超出预期。
• 各国疫情防控和政策刺激不及预期。
• 全球资本市场剧烈波动。