20250209-华安证券-1月哪些城投商票持续逾期__8页_911kb

城投商票持续逾期研究报告摘要

2025年1月，发债城投发生承兑人逾期的主体有28家，当月逾期发生额累计461亿元。这一数字环比减少14家和减少1747亿元，显示逾期规模有所下降。新增逾期主体中，盐城市和淄博市某区县级平台为首次逾期，这些主体均为所在区域首次出现问题。历史数据表明，截至2025年1月，累计逾期记录达1056条，涉及270家发债城投，其中146家被披露超1次，77家披露5次及以上。逾期金额方面，85家城投逾期超1亿元，12家不低于5亿元。

从分布看，逾期主体中区县级占152家，地市级55家，园区级61家，省级仅2家。评级方面，AA级城投最多，累计188家，占主导地位。地理分布上，发债城投逾期主要集中在山东、江苏等省份，山东13家为主。报告还强调，风险提示包括城投债技术性违约可能，数据可能存在误差。总体上，这反映了城投平台信用风险加剧，需关注其偿债能力变化。