20150715-安信国际证券-港股晨报_14页_1mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，主要分析了2015年7月14日全球及亚洲股市的表现，同时涵盖了A/H股对比、行业动态、财经要闻及公司新闻等内容。报告指出市场整体处于调整阶段，但中国救市措施已初见成效，市场逐步稳定，建议投资者关注业绩优良且估值偏低的股票。

主要观点

1. 全球股市表现

• 港股：恒生指数下跌103点或0.4%，收于25,121点；国指跌幅较大，达1.4%。
• A股：上证综指下跌1.2%，收于3,924点；沪深300指数下跌2.4%。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS指数上涨0.5%；巴西IBOV指数微升0.2%；印度Sensex指数微跌0.1%。
• 亚洲股市：日经指数上涨1.5%；韩国综合指数微跌0.1%；新加坡海峡指数微升0.2%；泰国SET指数微跌0.2%；吉隆坡综合指数微升0.3%；台湾加权指数微升0.1%。
• 欧美股市：道指上涨0.4%；标普500指数上涨0.4%；纳斯达克指数上涨0.7%；英国富时100指数微升0.2%；德国DAX指数微升0.3%；法国CAC 40指数微升0.7%。

2. A/H股对比

• H股与A股：大部分H股较A股折让，H股整体估值偏低，A股则更具吸引力。
• 重点股票：如仪征化纤、洛阳玻璃、中海集装箱、中国石油等，H股价格普遍低于A股，折让幅度在70%左右。
• 市盈率与股息率：H股市盈率普遍较低，但股息率较高，A股则市盈率较高，股息率相对较低。

3. 行业聚焦

医药行业

• 传统制药板块：预计2015年增速放缓，主要受医保控费、招标价格下跌及反腐行动影响。
• 民营医疗板块：受益于人口老龄化、需求增长及政策支持，未来发展潜力较大。
• 投资建议：重点关注具备医院管理经验及并购能力的公司，如复星医药和凤凰医疗；同时关注创新药研发能力强的公司，如石药集团和中国中药。

4. 财经要闻

• 中国地方债置换：第三批地方债置换额度初步设为1万亿元人民币，但尚存不确定性。
• 国企改革：预计下半年将出台一揽子改革方案，改革提速。
• 伊朗核协议：国际油价大跌，美元指数冲破97.13，市场情绪受到冲击。

5. 公司新闻

• 光证拟来港上市：计划于第四季来港上市，集资最多25亿美元。
• 中银出售南商：已获财政部批准，南商资产将通过北京金融资产交易所进行交易。
• 南航收购厦门航空：以7.3亿港元收购厦门航空4%的股权，以巩固控制权和提升协同效应。

关键信息

1. 市场分析

• 恒指下跌属正常调整，未破坏反弹基调。
• A股市场在救市后趋于稳定，港股亦可站稳。
• 建议逐步吸纳深度调整但未来业绩理想的股票，如华熙963。

2. 行业展望

• 医药行业增速放缓，但民营医疗板块仍具增长潜力。
• 国家政策推动分级诊疗及医生多点执业，将促进民营医疗发展。

3. 市场动态

• 中国考虑第三批地方债置换，但发行仍存在不确定性。
• 国企改革方案预计下半年出台，改革进程有望加快。
• 伊朗核协议达成，导致国际油价下跌和美元指数上涨。

4. 公司动态

• 光证计划来港上市，集资规模达195亿港元。
• 中银出售南商，资产交易正在进行中。
• 南航继续收购厦门航空股权，以加强控制权。

总结

本报告全面分析了全球及亚洲股市的近期表现，指出港股和A股均出现回调，但整体市场趋于稳定。重点分析了医药行业的发展前景，认为民营医疗板块在政策支持下具备较大投资价值。同时，报告提及了中国地方债置换及国企改革的最新动态，以及多家公司的重要新闻，为投资者提供了多方面的参考信息。