20260618-建信期货-能源化工周报_43页_5mb

能源化工研究团队总结

核心内容概述

本报告总结了建信期货能源化工研究团队对原油、沥青、聚酯、短纤、聚烯烃、纯碱、玻璃和纸浆等品种的行情回顾、基本面变化及操作建议。整体来看，能源化工市场在美伊协议签署后出现阶段性调整，部分品种价格回落，市场情绪偏空，供需格局呈现分化趋势。

主要观点与关键信息

原油

• 行情回顾：本周WTI、Brent及SC主力合约均下跌，跌幅在10%左右。
• 基本面变化：美伊签署谅解备忘录，伊朗承诺30天内排除通行障碍，但恢复初期市场观望为主，供应恢复需时间。EIA数据显示，中东主产国因霍尔木兹海峡关闭导致的产量损失达1125万桶/日，6月可能进一步上升至1134万桶/日。
• 操作建议：预计WTI、Brent将在70/75美元附近震荡运行，SC主力合约预计震荡下行。

沥青

• 行情回顾：BU2609合约周跌幅11.85%，现货价格整体抗跌，华东、东北地区小幅上涨，山东地区下跌。
• 基本面变化：油价回落，对需求抑制减弱，但南方降雨影响施工，下游接货谨慎。供应端装置开工率小幅回升，库存全面去库。
• 操作建议：沥青供需两弱，预计价格震荡，关注基差回归机会。

聚酯（PTA、MEG）

• 行情回顾：PTA周均价下跌，MEG价格维持低位震荡。
• 基本面变化：PTA开工负荷率回升至67.7%，但需求端仍偏弱；MEG开工负荷率下降，库存压力增加，进口预期增强。
• 操作建议：PTA价格短期跟随成本端震荡，MEG市场维持偏弱走势。

短纤

• 行情回顾：涤纶短纤价格震荡上涨，成本支撑较强。
• 基本面变化：供应端部分装置重启，开工负荷率回升；需求端纺织行业仍处淡季，采购积极性差。
• 操作建议：成本上涨主导价格走势，供需结构转弱拖累涨幅，预计短纤小幅上涨。

聚烯烃（L、PP）

• 行情回顾：L主连收跌，PP主连震荡，价差回归。
• 基本面变化：原油成本支撑坍塌，聚烯烃价格回吐涨幅。检修装置逐步恢复，供应压力增加，需求端步入淡季。
• 操作建议：聚烯烃基本面趋向供增需弱，价格重心下行，PP/L价差回归至-441元/吨，预计价格延续弱势。

纯碱

• 行情回顾：纯碱主力合约价格持续下行，触及合约上市以来最低位。
• 基本面变化：供应端压力显现，开工率回升，但下游浮法玻璃需求疲软，企业采购按需进行。
• 操作建议：短期纯碱价格震荡，中长期基本面偏空，需关注检修及库存变化。

玻璃

• 行情回顾：FG2609合约反弹后回落，价格弱势运行。
• 基本面变化：供应端日熔量上升，需求端疲软，高库存压制价格。地产销售及竣工数据疲软，需求预期走弱。
• 操作建议：玻璃价格短期震荡，中长期仍面临去库压力，关注冷修及需求变化。

纸浆

• 行情回顾：SP2605合约小幅上涨，SP2609合约微跌，SP2701合约微涨。
• 基本面变化：全球主要产浆国发运量下降，中国进口量环比下降，但同比上升。库存维持高位，需求端疲软。
• 操作建议：纸浆市场延续低位运行，关注进口及库存变化。

结构化总结

原油

• 价格走势：WTI、Brent、SC均下跌，跌幅在10%左右。
• 关键因素：美伊协议签署，伊朗承诺30天内恢复通行，但供应恢复需时间。
• 操作建议：预计WTI、Brent震荡运行，SC弱势下行。

沥青

• 价格走势：BU2609合约下跌11.85%，现货价格抗跌。
• 关键因素：油价回落，供应端装置开工率回升，但需求端受降雨影响。
• 操作建议：沥青价格震荡，关注基差回归机会。

聚酯

• 价格走势：PTA、MEG价格震荡，PTA跌幅较大。
• 关键因素：PTA开工负荷率回升，MEG供应端压力增加，进口预期增强。
• 操作建议：PTA价格跟随成本震荡，MEG维持偏弱走势。

短纤

• 价格走势：涤纶短纤价格震荡上涨。
• 关键因素：供应端部分装置重启，需求端纺织行业淡季。
• 操作建议：成本上涨主导价格，预计小幅上涨。

聚烯烃

• 价格走势：L、PP价格下跌，价差回归。
• 关键因素：原油成本支撑坍塌，供应端检修装置恢复，需求端淡季。
• 操作建议：聚烯烃价格重心下行，PP/L价差回归至-441元/吨。

纯碱

• 价格走势：纯碱主力合约价格持续下行，触及最低点。
• 关键因素：供应端压力显现，下游需求疲软。
• 操作建议：短期震荡，中长期基本面偏空。

玻璃

• 价格走势：FG2609合约价格弱势运行，反弹后回落。
• 关键因素：供应端日熔量上升，需求端疲软，高库存压制价格。
• 操作建议：玻璃价格震荡，关注冷修及需求变化。

纸浆

• 价格走势：SP2605小幅上涨，SP2609微跌，SP2701微涨。
• 关键因素：全球主要产浆国发运量下降，中国进口量环比下降但同比上升。
• 操作建议：纸浆市场延续低位运行，关注进口及库存变化。