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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，时间2022年6月24日，分析师王爽。报告涵盖宏观、策略、产业研究等多个领域，重点分析了当前市场热点及绿色能源与制造产业链的核心数据，同时提供了相关投资建议与风险提示。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观分析

• 2012年以来，广义货币供应量（M2）年均增速为10.8%，与名义GDP年均增速基本匹配。
• 过去十年，银行贷款和债券投资年均增速分别为13.1%和14.7%，资本市场对实体经济的适配性大幅增强。
• 股债融资累计达55万亿元，表明金融体系对实体经济的支持力度增强，助力实现高质量发展。

2. 策略分析

• 昨日三大指数全线上涨，北向资金净流入120.33亿元。
• 海外市场对美国7月继续加息75个基点的预期升温，导致亚太股市整体表现一般。
• 国内短期需警惕海外政策收紧对市场的影响，建议对估值过高、涨幅过快的题材板块保持谨慎。
• 中长期来看，货币政策与财政政策协调配合，有利于国内企业利润修复，建议关注国家战略支持的领域，如新老基建、新能源、农业、军工等。

3. 产业研究

（1）科技与绿能

• 欧洲等地因地缘政治冲突和异常高温，能源价格飙升，推动家用光伏+储能需求增长。
• 建议重点关注储能产业链的投资机会，相关标的包括派能科技、德业股份等。
• 光伏行业涨幅前三的公司为：锦浪科技（+20.00%）、上能电气（+12.48%）、协鑫集成（+10.15%）。
• 风力发电行业涨幅前三的公司为：大连重工（+10.13%）、福能股份（+10.04%）、泰胜风能（+10.03%）。

（2）区域研究

• 攀枝花举行重大项目集中签约仪式，涉及36个项目，投资总额达632.95亿元，涵盖钒钛钢铁、氢能、新能源电池材料、电子信息等多个领域。
• 稳增长政策叠加成渝双城经济圈建设提速，释放大量基建需求，利好川渝地区相关产业链企业。
• 产业类基建项目的推进为高新技术、新能源等产业发展奠定基础，促进相关产业较快增长。

4. 研究报告

• 《绿色能源与制造产业链核心数据跟踪（20220620）》
  • 6月20日，上证综指下跌0.04%，深证成指上涨1.27%，光伏指数上涨2.43%，风力发电指数上涨5.27%。
  • 金华市发布分布式光伏发电补贴政策，补贴标准为0.10元/千瓦时，补贴时间3年。
  • 光伏产业链度电成本持续下降，已实现平价上网，部分地区仍推动光伏项目补贴以加快能源转型。
  • 通威太阳能公布最新单晶太阳能电池片定价，各尺寸电池片价格均上涨1分。

5. 公司动态

• 金晶科技（600586）于2022年6月20日投产Low-E节能玻璃产业链项目（一期），年产能达1000万平方米，产品广泛应用于建筑、工业、汽车等领域，有助于降低社会能耗。

三、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 美国科技制裁超预期
• 技术突破不及预期
• 疫情蔓延影响超预期
• 硅料端供应紧张，可能导致硅片产量下调约1.3GW
• 电池端供不应求，价格上涨

四、分析师声明

• 王爽具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不与报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

五、投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

六、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，不应将本报告作为唯一决策依据。
• 本报告版权为川财证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或分发。

七、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 川财证券研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。