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碳酸锂期货早报总结

行业机构：大越期货
分析师：祝森林
联系方式：0575-85226759

每日观点与核心分析

一、基本面供给端

1. 碳酸锂供强需弱仍为主流趋势

• 6月产量66243吨，环比上涨593%；预计7月仍维持高位，供给压力持续加剧。
• 8月碳酸锂现货价80500元/吨，08合约基差为-1000元/吨，现货贴水期货，反映市场看空情绪。
• 存储库存达57599吨，较上月增长315%；下游库存31745吨，环比增加630%，总体供给压力加大。

2. 进口边际改善但总体依赖度仍高

• 6月碳酸锂进口19.6万吨，环比下降203%；锂辉石进口522438实物吨，折合碳酸锂50492吨，环比下降77%，缓解部分供给压力。
• 8月供需仍处于供过于求状态，且未来预计延续此态势。

二、成本与利润

• 矿石端外购锂辉石等原料成本上升，利润持续为负，碳酸锂企业成本承压较重。
• 但盐湖提锂仍保持一定盈利能力，表明不同原料端盈利水平分化明显。

三、需求端

• 新能源车市场零售表现强劲，但库存预警指数高位，反映出终端需求并未有效传导至上游。
• 动力电池及储能需求增速不及预期，整体补库意愿不强。
• 欧洲对国内新能源车关税壁垒可能降低终端需求，带来一定风险。

四、技术面与持仓

• 期货主力仍处于关键支撑位之下，交易者以空方走势为主，市场交投情绪偏谨慎。
• 现货库存集中注销带来短期供给压力，可能推高库存波动。

五、风险与展望

• 多空交织
  • 利多：厂家计划减产、锂辉石进口收缩。
  • 利空：供给仍处高位、下游需求恢复缓慢、库存压力大。
• 短期判断：供给约束能否解除仍需观察，库存拉动需求仍是关键。
• 长期预期：供需错配根源未解，若减产实施力度不足，价格继续下行风险高。

建议关注方向

1. 进口锂辉石数量变化；
2. 主要锂盐企业中报表现；
3. 库存消化节奏及下游补库行为。

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