深度报告-20240801-中邮证券-创新药系列研究一_ADC药物—创新驱动发展_行业高景气正持续_42页_3mb

ADC药物行业发展及投资分析

技术要点

ADC药物通过抗体高特异性靶向能力与药物强效杀伤作用结合，实现对肿瘤细胞的精确打击。其技术发展经历四代迭代，聚焦于：

• 靶向突变蛋白
• 双特异性/双靶点ADC
• 双有效载荷设计
• 多肽药物偶联等方向。

市场前景

• 全球市场：预计2030年规模达647亿美元，中国市场约662亿元人民币。
• 适应症扩展：适应症从肿瘤向感染、眼科、免疫疾病等拓展。

竞争格局

1. 跨国巨头：罗氏、第一三共、阿斯利康及Seagen在商业化、研发管线和重磅产品上占据优势。
2. 中国公司：荣昌生物、科伦博泰、百利天恒等构建了四大核心技术平台，覆盖多个靶点布局，并稳步推进国际化合作。

投资建议

• 重点标的：荣昌生物、科伦博泰、信达生物、百利天恒等。
• 政策支持：国家医保政策对ADC药物的鼓励推动市场准入，助力企业发展。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 新药研发不及预期。
• 商业化推广不及预期。