20250419-广发期货-铁矿石期货周报_铁水产量维持高位_关注终端需求变化_36页_2mb

铁矿石期货周报总结

核心内容概览

本周铁矿石期货市场整体呈现震荡态势，铁水产量维持高位，钢厂利润小幅回升，但终端需求变化成为关注重点。港口库存持续去化，但受极端天气影响，卸货效率下降导致压港量增加。供应端方面，全球发运量环比小幅下滑，而到港量则大幅增长。需求端，螺纹、线材表需回升，冷轧表需继续下滑，关注出口及终端需求的边际变化。

主要观点

• 铁水产量：本周日均铁水产量维持在240万吨左右，钢厂盈利率环比上升1.3个百分点。
• 港口库存：45港库存环比下降285.02万吨至14056万吨，钢厂进口矿库存下降94.59万吨至9052.92万吨，港口库存去化趋势明显。
• 供应情况：全球发运量环比小幅回升至2907.7万吨，其中澳洲发运量增加47.1万吨，巴西发运量减少5.4万吨。45港口到港量环比增加336.8万吨。
• 行情展望：铁矿石基本面维持去库格局，供需面良好，但终端需求及铁水高度将决定后续走势。预计铁矿石将震荡运行，区间参考690-720元/吨。

本周操作建议

• 铁矿石(I)：区间震荡，建议参考690-720元/吨。

上周操作建议

• 铁矿石(I)：09合约区间参考680-720元/吨。

价格和价差

普氏Fe62%指数（美元/吨）

期货月间价差

• 5-9价差：冲高后震荡，近强远弱格局维持。
• 105-09合约：价差走势显示近端表现较强。
• 101-05价差：价差走势显示近端相对远月偏强。

即期进口利润及成交

• PB粉：进口利润维持稳定。
• 麦克粉：进口利润小幅下降。
• 港口现货成交：MA5显示成交趋势平稳。

供应分析

铁矿石进口量

• 全国进口总量：1-2月累计进口19136万吨，同比下降9%。
• 澳巴矿进口量：15694万吨，同比下降6%。
• 其中：澳洲矿：11586万吨，同比下降0.6%。
• 其中：巴西矿：4107万吨，同比下降17%。
• 非主流矿进口总量：3443万吨，同比下降20%。
• 其中：印度：391万吨，同比下降65%。
• 其中：南非：707万吨，同比增长8%。
• 其中：俄罗斯：206万吨，同比增长46%。
• 其中：乌克兰：229万吨，同比增长23%。

需求分析

库存情况

• 45港库存：14056万吨，环比下降285.02万吨。
• 47港库存：2618万吨，环比下降259万吨。
• 钢厂进口矿库存：9052.92万吨，环比下降94.59万吨。
• 钢厂库消比：维持高位，显示钢厂维持低库存策略。
• 15港分品种库存：各品种库存差异明显，卡粉、纽曼粉、麦克粉、PB粉等库存均有所下降，金布巴、超特粉库存维持低位。

废钢情况

• 废钢到货：255家钢厂废钢到货量汇总，其中29家全流程钢厂废钢到货量较高，89家短流程钢厂废钢到货量较低。
• 废钢日耗：全国废钢日耗维持高位，显示钢厂对废钢的依赖程度。
• 废钢价差：华北和华东地区废钢价差保持稳定，显示废钢市场供需平衡。

风险提示

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