20131104-宏源证券-利率债日报_资金利率回落_利率债陡峭化初现_11页_1mb

报告摘要

本报告为2013年11月4日的利率债日报，重点分析了当日资金利率、利率债市场走势及宏观经济数据对市场的影响。

资金利率回落：
- 当日银行间质押式回购价格多数回落，R001、R007、R1M分别下降18bp、17.71bp、24.86bp。
- 资金利率的下行被视为利好债市的重要信号，符合此前对利率下行趋势的判断。
利率债走势：
- 利率债整体呈现“陡峭化”趋势，即短端收益率下降，长端收益率上升。
- 1年期国债收益率下行2BP至3.92%，10年期国债上行2BP至4.175%。
- 2年期口行债中标利率低于二级市场，带动短端政策性金融债下行1-3BP；5年期口行债中标利率略高，带动二级市场小幅上行2BP。
公开市场操作预期：
- 央行可能在周二采取两种策略：继续轻量级逆回购以维持资金利率平稳下行，或暂停逆回购，表明市场对资金面稳定预期较强。
- 若暂停逆回购，可能意味着10月外汇占款仍为天量，且CPI大概率低于3.3%，显示央行对市场流动性有充分信心。
宏观经济与外部市场：
- 欧元区10月制造业PMI终值升至51.3，接近26个月高位，显示欧元区经济持续扩张。
- 美国官方PMI创2011年4月以来最高，但Markit PMI创1年最低，显示美国经济存在分化。
- 欧元区11月Sentix投资者信心指数跳升至9.3，创两年多新高，显示投资者对欧元区经济复苏信心增强。
- 德国10月制造业PMI终值51.7，显示制造业持续复苏，出口增长助力经济扩张。

跨境人民币结算：
- 截至2013年9月，跨境人民币结算累计达8.6万亿元，覆盖全球98%的国家和地区。
- 人民币成为全球贸易主要结算货币之一，有利于企业降低汇率风险，促进金融开放。
绿色信贷承诺：
- 29家银行签署绿色信贷共同承诺，加强产能过剩行业信贷管理，推动绿色金融发展。
李克强讲话：
- 强调通过改革和简政放权来稳定社会预期，推动经济转型。

资金利率：
- R001: 4.10%，较前一日下降18bp。
- R007: 4.42%，较前一日下降17.71bp。
- R1M: 4.61%，较前一日下降24.86bp。
公开市场操作：
- 本周累计逆回购130亿元，下周逆回购到期160亿元，净投放为-60亿元。

利率互换：
- FR007利率互换收盘价为4.27%，日变化-4.50bp，周变化+10.62bp。
汇率：
- 美元兑人民币汇率为6.10，日涨幅为0%，周涨幅为+0.25%。
- 欧元兑人民币汇率为8.23，日涨幅为-0.18%，周涨幅为-2.03%。
- 日元兑人民币汇率为6.18，日涨幅为-0.52%，周涨幅为-1.30%。
- 美元指数为80.72，日涨幅为+0.61%，周涨幅为+1.93%。
A股资金净流入：
- A股总计净流入-33亿元，主板-25亿元，中小板-5亿元，创业板-3亿元。
风险类指标：
- VIX指数为13.28，日变化-0.47bp，周变化+0.19bp。
- 其他风险指标如TED、LIBOR-OIS、中国CDS等均有所波动。