20260427-财达期货-股指期货周报_震荡整理_渐趋平静_6页_608kb

研究员信息

• 姓名：李津文
• 从业资格号：F0244287
• 投资咨询号：Z0012495

市场分析总结

核心内容

上周A股市场整体呈现震荡整理走势，主要股指期货品种（IH、IF、IC、IM）均以贴水模式运行，基差贴水幅度有所收窄。市场在周前半段表现偏强，题材股活跃，指数向年内高点靠近；后半段则出现回调，整体表现疲软。科技和储能板块因业绩高增、景气度提升及能源替代逻辑成为推动股指反弹的主要动力，但短期交易过热导致显著回调。市场逐步对中东问题脱敏，短期内中小市值股票可能在逻辑清晰的方向上有所修复。

主要观点

• 市场走势：A股市场震荡整理，缺乏明确的上涨驱动力，指数在4100点附近反复拉锯。
• 板块表现：科技和储能板块受益于业绩高增和景气度提升，成为市场反弹的引擎；但短期交易拥挤导致回调。
• 市场情绪：市场对中东问题的关注逐步降低，中小市值股票可能在特定逻辑下出现修复性反弹。
• 宏观政策：中国人民银行4月27日开展4000亿元MLF操作，净回笼2000亿元，标志着MLF操作从加量续作转为缩量续作。
• 美联储动态：美国司法部撤销对美联储及鲍威尔的刑事调查，将案件移交给美联储监察长办公室，有利于美联储主席人选的确认，推动年内降息预期升温。
• 地缘政治：美国与伊朗的和谈进程仍存不确定性，但伊朗已主动提出举行面对面会谈，预计会谈将促成第二轮对话。

关键信息

一、股指期货走势

• IH（上证50）：主力合约基差收于-16.04，涨幅相对较大。
• IF（沪深300）：主力合约基差收于-55.77。
• IC（中证500）：主力合约基差收于-115.08。
• IM（中证1000）：主力合约基差收于-141.14。
• 基差变化：四个股指期货品种基差贴水幅度有所减少，但整体仍为贴水模式。

二、国内股市表现

• 指数表现：上周A股市场整体震荡，沪指围绕4100点反复拉锯。
• 板块表现：
  • 科技和储能板块受益于业绩高增和景气度提升，成为市场反弹主力。
  • 中小市值股票可能在逻辑清晰的方向上出现修复。
• 估值情况：
  • 沪深300、上证50、中证500和中证1000指数的估值情况详见图四至图七。

三、宏观与海外动态

• MLF操作：央行4月开展4000亿元MLF操作，净回笼2000亿元，连续13个月加量续作后首次缩量。
• 流动性管理：叠加买断式逆回购操作，央行4月合计回笼中期流动性6000亿元。
• 美联储动态：美国司法部撤销对美联储及鲍威尔的刑事调查，年内降息预期升温。
• 美伊和谈：美国与伊朗的和谈进程仍存不确定性，但伊朗已主动提出举行面对面会谈，预计会谈将促成第二轮对话。

后市展望

• 短期趋势：国内股市预计仍将在4100点附近震荡，缺乏明确的上涨驱动力。
• 中期逻辑：上市公司年报季报提振景气行业板块，为股指上行提供支撑。
• 外部因素：美伊和谈的不确定性仍可能对市场造成扰动，需密切关注地缘政治动态。

数据来源

• 图一至图七数据来源：同花顺iFinD、财达期货研发部。

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