> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究员信息 - **姓名**：李津文 - **从业资格号**：F0244287 - **投资咨询号**：Z0012495 --- # 市场分析总结 ## 核心内容 上周A股市场整体呈现震荡整理走势，主要股指期货品种（IH、IF、IC、IM）均以贴水模式运行，基差贴水幅度有所收窄。市场在周前半段表现偏强，题材股活跃，指数向年内高点靠近；后半段则出现回调，整体表现疲软。科技和储能板块因业绩高增、景气度提升及能源替代逻辑成为推动股指反弹的主要动力，但短期交易过热导致显著回调。市场逐步对中东问题脱敏，短期内中小市值股票可能在逻辑清晰的方向上有所修复。 --- ## 主要观点 - **市场走势**：A股市场震荡整理，缺乏明确的上涨驱动力，指数在4100点附近反复拉锯。 - **板块表现**：科技和储能板块受益于业绩高增和景气度提升，成为市场反弹的引擎；但短期交易拥挤导致回调。 - **市场情绪**：市场对中东问题的关注逐步降低，中小市值股票可能在特定逻辑下出现修复性反弹。 - **宏观政策**：中国人民银行4月27日开展4000亿元MLF操作，净回笼2000亿元，标志着MLF操作从加量续作转为缩量续作。 - **美联储动态**：美国司法部撤销对美联储及鲍威尔的刑事调查，将案件移交给美联储监察长办公室，有利于美联储主席人选的确认，推动年内降息预期升温。 - **地缘政治**：美国与伊朗的和谈进程仍存不确定性，但伊朗已主动提出举行面对面会谈，预计会谈将促成第二轮对话。 --- ## 关键信息 ### 一、股指期货走势 - **IH（上证50）**：主力合约基差收于-16.04，涨幅相对较大。 - **IF（沪深300）**：主力合约基差收于-55.77。 - **IC（中证500）**：主力合约基差收于-115.08。 - **IM（中证1000）**：主力合约基差收于-141.14。 - **基差变化**：四个股指期货品种基差贴水幅度有所减少，但整体仍为贴水模式。 ### 二、国内股市表现 - **指数表现**：上周A股市场整体震荡，沪指围绕4100点反复拉锯。 - **板块表现**： - 科技和储能板块受益于业绩高增和景气度提升，成为市场反弹主力。 - 中小市值股票可能在逻辑清晰的方向上出现修复。 - **估值情况**： - 沪深300、上证50、中证500和中证1000指数的估值情况详见图四至图七。 ### 三、宏观与海外动态 - **MLF操作**：央行4月开展4000亿元MLF操作，净回笼2000亿元，连续13个月加量续作后首次缩量。 - **流动性管理**：叠加买断式逆回购操作，央行4月合计回笼中期流动性6000亿元。 - **美联储动态**：美国司法部撤销对美联储及鲍威尔的刑事调查，年内降息预期升温。 - **美伊和谈**：美国与伊朗的和谈进程仍存不确定性，但伊朗已主动提出举行面对面会谈，预计会谈将促成第二轮对话。 --- ## 后市展望 - **短期趋势**：国内股市预计仍将在4100点附近震荡，缺乏明确的上涨驱动力。 - **中期逻辑**：上市公司年报季报提振景气行业板块，为股指上行提供支撑。 - **外部因素**：美伊和谈的不确定性仍可能对市场造成扰动，需密切关注地缘政治动态。 --- ## 数据来源 - 图一至图七数据来源：**同花顺iFinD、财达期货研发部**。 --- ## 免责声明 - 本报告由**财达期货有限公司**发布，未经授权不得翻版、复制或发布。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议或法律依据。 - 财达期货有限公司保留对本报告的修改权和最终解释权。