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天然橡胶市场分析总结

一、核心内容概述

本报告总结了天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场方面的最新数据与动态，涵盖了价格、持仓、库存、开工率、利润等多个维度，同时结合行业消息和观点总结，为市场参与者提供了近期市场走势的参考。

二、期货市场

1. 主要价格指标

• 沪胶主力合约收盘价：15975元/吨，环比下降155元/吨。
• 20号胶主力合约收盘价：12840元/吨，环比下降170元/吨。
• 沪胶与20号胶价差：3135元/吨，环比上升15元/吨。

2. 持仓情况

• 沪胶主力合约持仓量：194674手，环比下降5832手。
• 20号胶主力合约持仓量：70162手，环比下降402手。
• 沪胶前20名净持仓：-53451手，环比上升253手。
• 20号胶前20名净持仓：-15091手，环比下降268手。

三、现货市场

1. 主要价格指标

• 上海市场国营全乳胶：15700元/吨，环比持平。
• 上海市场越南3L：16100元/吨，环比上升100元/吨。
• 泰国人民币混合胶：15130元/吨，环比上升80元/吨。
• 马来西亚人民币混合胶：15080元/吨，环比上升80元/吨。
• 齐鲁石化丁苯1502：11900元/吨，环比持平。
• 齐鲁石化顺丁BR9000：11900元/吨，环比持平。
• 沪胶基差：-430元/吨，环比下降100元/吨。
• 沪胶主力合约非标准品基差：-1000元/吨，环比下降20元/吨。
• 青岛市场20号胶：13324元/吨，环比下降84元/吨。
• 20号胶主力合约基差：314元/吨，环比下降144元/吨。

四、上游情况

1. 市场参考价

• 泰国生胶（烟片）：60.09泰铢/公斤，环比下降0.13泰铢/公斤。
• 泰国生胶（胶片）：56.35泰铢/公斤，环比持平。
• 泰国生胶（胶水）：57泰铢/公斤，环比上升1泰铢/公斤。
• 泰国生胶（杯胶）：52.95泰铢/公斤，环比上升0.85泰铢/公斤。

2. 理论生产利润

• RSS3理论生产利润：138.6美元/吨，环比上升13.6美元/吨。
• STR20理论生产利润：24美元/吨，环比上升21美元/吨。

3. 进口量

• 技术分类天然橡胶月度进口量：16.88万吨，环比增加4.27万吨。
• 混合胶月度进口量：30.22万吨，环比增加4.58万吨。

五、下游情况

1. 轮胎企业开工率

• 全钢胎开工率：58.02%，环比下降1.53%。
• 半钢胎开工率：65.89%，环比下降3.46%。

2. 库存天数

• 全钢轮胎库存天数（山东）：44.62天，环比下降2.43天。
• 半钢轮胎库存天数（山东）：47.36天，环比上升0.31天。

3. 产量情况

• 全钢胎产量：1301万条，环比上升59万条。
• 半钢胎产量：5831万条，环比上升663万条。

六、期权市场

• 标的历史20日波动率：13.48%，环比下降0.06%。
• 标的历史40日波动率：13.64%，环比下降0.19%。
• 平值看涨期权隐含波动率：22.28%，环比上升1.52%。
• 平值看跌期权隐含波动率：22.27%，环比上升1.53%。

七、行业消息

1. 东南亚主产区降雨情况：未来第一周，天然橡胶主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北无红色区域，赤道以南主要分布在马来、印尼南部，整体对割胶工作影响减弱。
2. 重卡市场销售数据：2025年12月，我国重卡市场销售约9.5万辆，环比下降16%，同比上升13%；2025年全年以接近114万辆收官。
3. 青岛港口库存情况：截至2026年1月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存56.82万吨，环比增加1.98万吨，增幅3.62%。其中保税库库存9.35万吨，增幅6.14%；一般贸易库存47.47万吨，增幅3.13%。入库率和出库率均呈现季节性调整趋势。

八、观点总结

• 国内产区情况：云南和海南产区均处于停割期。
• 青岛港口库存：总库存延续累库状态，但累库幅度环比收窄，仍维持较高水平。
• 到港入库趋势：呈现季节性缩减，但下游需求有所好转，推动出库量上升。
• 轮胎企业产能利用率：上周整体走低，部分企业因检修和控产影响，但随着检修装置恢复，本周产能利用率或有小幅回升。
• 期货合约走势预测：RU2605合约短线预计在15600-16400元/吨区间波动，RR2603合约短线预计在12650-13250元/吨区间波动。

九、提示关注

• 周四隆众轮胎样本企业开工率：建议关注该数据以判断下游需求变化。

数据来源：第三方数据，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
研究员：林静宜
期货从业资格号：F03139610
期货投资咨询从业证书号：Z0021558