20250714-中原期货-铁合金周报_传言带动盘面_上方仍有压力_22页_1mb

报告分析总结

报告标题：铁合金周报20250714
分析师：彭博涵
资格依据：证监发【2014】217号
核心报告日期：2025年7月14日

硅铁品种分析：

• 供应情况：周产量环比低位回升（136家独立企业周产量9.87万吨，环比上升1.5%，同比下滑13.7%），但月产量41.41万吨同比下降14.13%，表明整体供应压力仍在。
• 需求情况：钢厂盈利率尚可，但季节性开工率回落（周消费量环比下降1.5%，同比略有下滑），显示淡季需求减弱。
• 库存情况：厂家去库放缓转为小幅回升（企业库存环比+4.8%，同比大增22.8%），钢厂库存天数增加，供需矛盾局部显现。
• 成本因素：电价调降（近期电价下降，缓解生产成本），但原料兰炭小料等价格稳定，成本端支撑减弱。
• 市场动态：传言青海和宁夏停产及取消电价优惠带动盘面快速反弹，但实际未证实，基差一度转负后收窄，贴水力度减弱。
• 核心观点：上周硅铁盘面冲高后回落，重心抬升，但仍关注上方压力位；短期数据波动，策略建议谨慎观望，关注基差修复和库存变化。

锰硅品种分析：

• 供应情况：西南地区开工率回升，产量环比增长（121家独立企业周产量18.2万吨，环比+1.2%，同比-18.2%），月产量75.23万吨同比下滑19.1%，供应压力加重。
• 需求情况：钢厂盈利率可，但季节性开工率下降（周消费量环比-1.4%），需求于淡季偏弱。
• 库存情况：减产后厂家库存压力减轻，但总体库存同比偏高（样本库存环比微降0.67%，同比+51.4%），钢厂库存天数小幅增加。
• 成本因素：锰矿报价坚挺（外盘报价走强），成本端支撑强化，电价和原料价格相对稳定。
• 市场动态：盘面冲高后小幅回落，受光伏供给侧改革预期和重要会议临近氛围支撑，但短期基本面无明显驱动。
• 核心观点：短期关注成本支撑转强，建议短多长空策略，择机套保上方压力位；数据环比改善略快，但同比仍下滑，需监控锰矿库存和政策因素。

整体市场观察：

• 宏观经济与政策：传言和会议预期带来短期波动，但实际数据支撑不足，揭示供给侧结构性改革的潜在影响。
• 共同因素：铁合金品种普遍受钢厂产能和原料价格影响，2025年供需数据波动显著，同比下滑趋势延续，却有局部改善。
• 风险点：电价调整、原料库存压力及未证实传闻带来不确定性，需警惕负基差扩大和库存回升加剧市场压力。
• 总结建议：仓位管理需灵活，短期关注成本支撑，中线观察政策动态，避免过度交易传言驱动的价格波动（数据来源：Mysteel中原期货）。