> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伊朗原油装船发货量显著下降总结 ## 核心内容 伊朗原油装船发货量的显著下降，主要受到美国对霍尔木兹海峡的封锁影响，导致伊朗无法正常出口石油。伊朗的石油储存空间已接近饱和，主要出口终端哈尔克岛的储罐利用率高达88%，迫使伊朗不得不减产以应对出口受限的局面。尽管如此，伊朗仍能通过海峡外的浮仓销售部分原油，短期内其出口收入不会完全中断。 ## 主要观点 - **美国封锁影响伊朗出口**：美国对霍尔木兹海峡的封锁使得伊朗无法装载油轮，导致其原油出口受限。 - **伊朗减产应对危机**：由于储罐空间接近饱和，伊朗已开始减产以缓解出口压力。 - **霍尔木兹海峡通行量回升**：尽管封锁仍在，但近期有更多油轮和LPG运输船成功通过霍尔木兹海峡，显示部分供应恢复。 - **“暗航”船只增加**：为规避追踪，部分船只关闭了自动识别系统（AIS），增加了航行风险。 - **市场波动加剧**：油价短期受地缘局势影响，波动率较高，投资风险加大。 - **印度寻求能源稳定**：印度正寻求更多能源供应，包括与阿联酋探讨长期协议，并请求美国延长对俄罗斯石油的豁免期限。 - **俄罗斯受益于局势**：伊朗战争间接推高了俄罗斯原油的计税价格，使其出口收益增加。 ## 关键信息 - **油价走势**：截至5月14日，纽约轻质原油期货价格上涨15美分，收于101.17美元/桶；伦敦布伦特原油期货价格上涨9美分，收于105.72美元/桶；而SC原油主力合约则收跌0.68%，报626元/桶。 - **伊朗储罐利用率**：伊朗全境原油储罐利用率从之前的水平上升至63%，哈尔克岛储罐利用率已达88%。 - **霍尔木兹海峡通行量**：自5月10日起，有4艘装载约200万桶原油的油轮驶离霍尔木兹海峡，日均运输量接近200万桶。此外，两艘LPG运输船成功穿越海峡，通行量回升至9艘。 - **印度的应对措施**：印度请求美国延长对俄罗斯石油的豁免期限，并计划访问阿联酋以确保能源供应稳定。 - **俄罗斯税收变化**：俄罗斯乌拉尔原油出口混合油的计税价格达到94.87美元/桶，较上月增长18%，较去年同期增长60%。 ## 投资逻辑 - **短期风险高**：由于霍尔木兹海峡封锁，地缘局势持续影响油价波动，市场不确定性较高。 - **风险规避建议**：建议投资者使用期权工具来规避价格波动风险。 - **下行风险**：中东战争缓和、海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机。 - **上行风险**：霍尔木兹海峡停航时间可能超预期，进一步推高油价。 ## 策略 - **短期策略**：关注地缘政治风险对油价的影响，利用期权工具对冲风险。 - **中长期策略**：若局势缓和，油价可能回落；若冲突持续，油价可能进一步上涨，需密切关注政策变化与市场反应。 ## 图表概览 - **图1**：原油期货价格走势，显示布伦特、WTI及上海原油期货价格的波动。 - **图2**：原油期货与国内成品油价格走势对比，反映油价上涨对成品油价格的影响。 - **图3**：原油期货与美债收益率走势对比，显示两者之间存在一定的相关性。 - **图4**：原油期货与铜价走势对比，铜价与油价呈现同步上涨趋势。 - **图5**：原油期货与金价走势对比，金价上涨与油价上涨同步。 - **图6**：中国炼厂利润变化，显示炼油利润随油价波动而起伏，近期出现亏损趋势。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点、结论和预测仅反映发布当日的判断，不同时期可能有不同意见。 - 报告仅供参考，投资者应自行判断，不承担任何法律责任。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或分发。