> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链周报总结 ## 核心内容概述 2026年5月15日发布的聚酯产业链周报显示，国际油价高位震荡，对聚酯产业链的成本指引作用减弱。聚酯产业链整体呈现供需双弱状态，价格窄幅波动。具体来看： - **PX** 周涨幅为1.48%，收于9330元/吨； - **PTA** 周涨幅为0.88%，收于6394元/吨； - **EG** 周跌幅为0.13%，收于4758元/吨； - **PF** 周涨幅为0.02%，收于8026元/吨； - **PR** 周跌幅为1.29%，收于8242元/吨。 ## 主要观点 ### 1. 供应与需求 - **供应端**：PX、PTA、乙二醇等开工率普遍小幅下降，供应偏紧，尤其是PTA和乙二醇库存下降速度较快。 - **需求端**：聚酯开工率小幅下降，织机开工率小幅上升，但整体需求仍偏弱。 ### 2. 成本与库存 - **成本**：国际油价高位震荡，但远期合约贴水幅度高于国内聚酯产业链品种，对价格的支撑作用有限。 - **库存**：PTA社会库存下降较快，乙二醇港口库存有所下降，短纤库存小幅下降，长丝库存普遍上升，后期仍有累库压力。 ### 3. 利润 - **PX加工费** 明显回落，PTA现货加工费下降，油制乙二醇利润下降，煤制乙二醇利润回落。 - **长丝和短纤** 的利润普遍上升，但瓶片利润高位回落，仍偏高。 ### 4. 基差 - **PX基差** 明显走弱，PTA基差基本持平，乙二醇基差小幅走弱，短纤基差小幅走强，瓶片基差基本持平。 ## 关键信息 ### 1. 国际油价与聚酯产业链 - 国际油价高位震荡，但远期合约贴水幅度明显高于国内聚酯品种，说明市场对远期供应的担忧大于对近期供应的担忧。 - 美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航状况未改善，导致国际油价维持高位，但对聚酯产业链的支撑作用有限。 ### 2. 美国原油市场 - 美国炼油厂开工率上升，EIA商业原油库存继续下降。 - EIA大幅下调2026年全球原油产量预估，供应缺口预期扩大，2027年供应过剩预期也有所增加。 ### 3. PX与PTA市场 - PX开工率下降，PTA开工率也有所下降，PTA社会库存下降速度较快。 - PX与PTA现货价格波动，PX进口量创近年来单月最高，PTA消费量有所上升。 ### 4. 乙二醇市场 - 乙二醇开工率下降，综合开工率最新为54.8%，油制乙二醇利润下降，煤制乙二醇利润回落。 - 乙二醇库存下降，但需求仍偏弱，月度产量与进口量变化不大。 ### 5. 聚酯产品市场 - 长丝开工率稳定，短纤开工率明显下降。 - 短纤产量小幅上升，出口量环比下降。 - 瓶片库存稳定，短纤加工费小幅上升，瓶片与短纤现货价差高位回落。 ## 推荐策略 - **操作建议**：由于成本和供需均缺乏明显指引，聚酯产业链价格反复波动，建议以**远期合约逢高做空**为主。 - **关注点**：PTA和乙二醇库存下降，但对价格的利多影响不明显，需关注后续库存变化及供需平衡。 ## 市场展望 - **供应端**：PX和PTA开工率下降，PTA社会库存下降速度较快，乙二醇库存下降，但需求仍偏弱。 - **需求端**：聚酯开工率小幅下降，织机开工率小幅上升，整体需求偏弱。 - **库存变化**：PTA和乙二醇库存下降，但长丝库存上升，后期仍有累库压力。 - **成本影响**：国际油价高位震荡，但远期合约贴水幅度明显，对聚酯产业链价格的支撑作用有限。 ## 数据来源 - 数据来源：Wind、国联期货研究所 ## 结论 聚酯产业链整体处于供需双弱状态，价格窄幅波动。尽管PTA和乙二醇库存下降，但对价格的提振作用不明显。国际油价高位震荡，但远期合约贴水幅度较大，建议投资者关注远期合约的做空机会。整体市场缺乏明确趋势，需密切关注库存变化及供需动态。